北京时间21日讯全世界似乎都在等待着中国的暗淡前景一点点变成现实，在这样的背景下，美股周三再度宣告低收。这已经不是第一次了。去年夏季，上海市场高台跳水，人民币对美元贬值4%，就曾经使得很多平时都非常冷静的分析师陷入恐慌。结果就是，一系列关于中国经济的可怕预期纷纷出炉，客观上又加剧了市场的动荡。现在，这一幕又在重演，2016的市场迎来了更多的动荡。然而，《财富》网站最新发布的文章却指出，分析师、投资者甚至媒体看待中国的视角，其实已经严重悲观过头。
中国经济的故事绝不是简单的增长速度难以为继，而是世界第二大经济体正在进行调整，转向“新常态”，而这过程当中，当然是会伴随各种痛楚的。从2002年到2008年，中国的年平均增速达到了令人瞠目的12%。2008年到2014年，过热的增速降低到了8%到9%，而目前则是6%到7%。速度的逐步减缓其实也说明这个巨大的经济体已经走过了启动阶段，正在逐渐趋向成熟。诚然，对于全球投资者而言，这是一种全新的经历，但这显然不是世界末日。经济的规模越来越大，增长速度减缓是不可避免的——何况增长还在继续。美国的增长速度现在是多少？2.2%。英国是1.7%。
中国逐渐调整，转向类似于其他大型当代经济体的可持续常态，这是必然的，这一点显而易见，但去年夏季崩盘或者今天恐慌的影响却不能无视。到去年8月26日的底部，上海市场下跌了30%以上，投资者的损失在4万亿到5万亿美元之间。这损失显然会为中国的未来抹上一笔暗色。只不过我们必须搞清楚，这样的暴跌到底是因为中国经济本身的恶化，还是因为投资者未能准确地理解中国当前的经济变化？
要看清中国经济和中国股市，确实不容易今天，全球又在因为类似的冲击——尽管其规模其实还不及去年8月——而颤抖了。与其因为恐惧而哭喊，还不如坐下来彻底弄清楚现实。我们现在之所以会遇到这些令人震惊的下跌行情，前提其实是上海市场令人吃惊的进展。2015年6月为止，上证指数在短短两年不到的时间里就膨胀了两倍半。同期内，每天的成交量翻了两番。一定程度上，政府是欢迎，甚至鼓励这样的迅速扩张的。这不仅仅是因为市场盘子变大可以带来更多新资本，也因为这可以帮助抵消出口短期下滑的影响。更加自由的渠道，以及一系列复杂的新投资工具的引入鼓励着普通中国人，以及外国投资者纷纷进场参加派对。许多投资者都错误地认为，在北京的策略性干预之下，这一市场将会千秋万代地永远涨下去。事实是，迟早有一天，这样的情形会变得难以为继，而现在是时候转向低速而稳健的增长了。
此外，汇率政策改革似乎也给中国经济带来了一些消极影响。中国的贬值幅度其实很有限，但是却因为缺乏透明度召来了大量的批评。北京历来的传统都是，重要决定一定要在密室当中做出，这样才能让外界觉得这是个高度一致的决定。于是乎，人们自然也就很难预见到贬值到底会贬到何种程度。2014年和2015年，欧元对美元汇率下滑的幅度其实远超人民币。去年，还有不少政府都采取了贬值的措施，但却极少有公开与透明进行的。对于中国在内的这许多国家而言，他们必须明白，怎样的做法才是真正帮助，而不是损害自己的经济。
还有，在判断经济的健康情况时，我们必须要看清股市的相对位置。许多投资者和观察家在思考的时候都忘记了一个重要事实，即与中国经济的整体规模相比，上海股市的分量依然非常有限。中国的资本只有5%到10%是通过股票发行获得的，全部发行在外的股票总市值也只相当于国内生产总值的25%到35%——在大多数发达国家，这一比率都达到85%到100%，在美国是150%。换言之，中国股市对经济造成的影响，其实要远远小于美国等发达国家。
在投资者的构成上，大家都极度重视散户这一面。尽管怀疑论者一再强调中国依然高度依赖国有企业，贪腐问题持续存在，而且在关键时刻酷爱进行不当干预，但归根结底，中国正在稳步向着自由市场的方向前进，而各种波动和风险都是一路上难免的副产品。2001年，国有企业占据了中国国内生产总值的大约30%，而现在这一比例已经降低到了25%。
中国的变革相对迅速，但是他们也需要做到谋定后动，避免损害作为当代经济体的稳定性。对于投资者而言，关键是，投资者必须学会一个领域一个领域地具体研究中国的经济。总而言之，尽管市场在剧烈波动，但是悲观主义者对于中国经济总体健康程度的判断是错误的。其实，任何国家都不可能长期保持两位数的增长速度。对于全球第二大经济体（平价购买力计算的第一）而言，5%到7%依然是值得赞美的。无论中国还是世界都必须学会调整适应这种新常态。