华创证券认为，从宽松的房地产政策、积极的财政政策等方面来看，当前基本面越来越像2009年。但是考虑到经济潜在增长、汇率压力等因素，中国经济不会如2009年那样形成“V”型复苏。但从本质上而言，2009年经济的触底反弹和今年如果经济能止跌企稳，从改善幅度上看，仍具有异曲同工的地方。
2009年的政策无疑是政府逆周期放松，并导致信贷快速扩张的一年。伴随着信贷的扩张，经济也出现了较为明显的反弹。华创证券屈庆团队表示，就目前而言，和2009年相似的地方在于：
（1）政府对房地产政策的放松尺度较大，甚至比2009年更大。除了一线城市限购这一点较2009年严厉之外，似乎现在其他的房地产政策都较2009年要宽松，其中包括首套和二套房首付比例更低，贷款利率更低，公积金贷款支持力度更多，房地产成交环节的税收优惠更大。
（2）政府财政政策表现更为积极，财政赤字扩大。根据周六政府工作报告的内容，2016年预算赤字为3%，但考虑到2015年预算赤字为2.3%，实际赤字接近3.5%的事实看，2016年的实际赤字率有望突破4%。而2009年，同样也出现了财政政策的扩张，赤字率从2008年的0.6%上升到2009年的2.8%。
（3）信贷出现较为明显的扩张。2016年1月份的信贷天量已经超过了2009年1月份的水平。而尽管2月份信贷较1月份有所回落，但主要是受到窗口指导的影响，而非银行自身信贷冲动的回落。与此类似的是2009年年初也同样出现了银行信贷快速的扩张。
当然，华创指出，目前的基本面也存在和2009年有较大区别的地方：
（1）中国经济潜在增长不同。2009年中国经济主要受到外部经济体经济下滑的冲击，自身经济潜在增长水平还在8%以上。目前中国经济潜在增长下行也是不争的事实，估计可能已经降低到了6.5%左右。经济潜在增长水平不同，影响到了政府对经济增长的目标的定位，这也是本届政府放低经济增长目标的原因之一。对这届政府而言，如果经济能回升到7%已经是非常好的一个结果，而对2009年而言，经济恐怕回到8%以上才意味着摆脱衰退。
（2）产能过剩程度不同，显然目前产能过剩压力更大。正是由于2009年的放松，才导致了目前钢铁煤炭等中上游行业产能的过剩。房地产库存压力也强于2009年，尤其是三四线城市，这就意味着房地产销售的改善到房地产投资的改善这个链条中间需要的时间会更长一些。但是与此同时，房价也要较2009年高出一大截。
（3）债务压力不同，显然目前企业和政府的债务压力要大于2009年。
（4）海外市场不同。2009年美国经济还在低估，fed的货币政策也刚好处于QE1的阶段，异常宽松。而如今，美国经济已经一枝独秀，货币政策也逐步正常化，美元流动性收紧的趋势刚刚开始。
（5）人民币汇率的压力不同。2009年，人民币处于升值趋势之中，目前人民币面临较大的贬值压力。
华创表示，这些基本面上和2009年的区别，一方面导致市场对经济的悲观预期要浓于2009年，另外也使得货币政策继续放松的空间要小于2009年，因为如果货币政策继续过于宽松，可能会导致人民币汇率的贬值压力增大，也不利于产能过剩行业的调整，并会继续推升房地产泡沫。实际上，上周降准后央行公开市场又大幅回笼流动性，已经体现出货币政策更多是补水，而不是大水漫灌的转变。
这些区别点，客观上使得中国经济不会如2009年那样形成“V”型复苏，也是客观上导致目前市场对经济依然悲观的原因。但是从本质上而言，2009年经济的触底反弹和今年如果经济能止跌企稳，从改善幅度上看，仍具有异曲同工的地方。
此前，中金公司分析师王汉锋也在报告中指出，当前的市场的确与2009年年初有一定的类似性，至少表现在市场普遍弥漫对增长的悲观与政府稳定增长的决心形成的鲜明对比、以及市场整体与行业结构的表现。