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中国经济力守6.5%底线释放了什么政策信号

2016-03-08 08:35:11   来源:   

有评论文章指出,中央定下今年经济增长目标为6.5%至7%之间,惟现实恐是打6.5%捍卫战。中央有足够工具达标,问题是代价多大,包括放慢经改步伐,故中央真正困难是走好平衡木。这篇文章具有一定参考意义。

确保就业达标增长底线6.5%

内地经济下行压力日增,今年要有像去年般有近7%增长,并不现实,但相信中央亦不希望定一个较低增长目标,以免令外界忧心中央无意志或无力提振经济,削弱市场信心与经济动力。

6.5%的下限符到2020年人均收入较2010年翻倍的目标,亦是外界估计要达创造新增职位1千万个目标所需的经济增速。那下限6.5%既达标,上限则以近去年增长的7%,便有弹性之余,亦让外界存有增长可较快的期盼。

但今年中央面对的相信不是如何将增速推近7%,而是力守6.5%底线。此可从两方面看到。其一,经济数据反映今年开局不利,如1月进出口录得9.8%跌幅,作为领先指数的2月份制造业与非制造业PMI分别为代表收缩的49,及虽在扩张线上的52.7,但已是下跌至08年金融海啸后的新低,反映经济下行压力加重。

其二,中央已见病急药乱投的苗头,最明显的是上月一刀切放松绝大部分城市的楼按限制,以创造财富效应及拉动一大串相关的行业,此令大城市的楼泡急步再胀,而力放房贷更背驰中央“去杠杆”的拆经济炸弹方向。当然,只要中央有决心,是有足够工具与子弹维稳经济的。例如,中央已决定今年财赤相等于3%GDP,即用2.18万亿元人民币财赤刺激经济。货币政策亦由稳健转为略为偏松,惟2014年经济增长目标是7.5%左右,广义货币(M2)增长预期为13%左右;去年增长目标为7%左右,相应M2增长预期降至12%左右;今年增长目标为6.5%至7%之间,但M2增长预期却不降反回升至13%左右,足见今年货币环境将是实际宽松,再降准与再减息势出台。

惟中国印钞速度已一直比量宽的美欧日快,有货币滥发的隐患,现恐变本加厉;市场水头充足或点燃股楼升势,疯态或再现,且殭尸企业或因市场水浸而可吊命,拖慢“去产能”步伐;楼市政策由过去两年遏抑转为催谷,势令楼泡问题再扩大等,在在都有中长期经济问题恶化的风险。因此,中央要捍卫6.5%增长底线不难,挑战在于如何赢取市场对其坚持改革步伐的信心,以及如何减少稳经济对长期经济健康发展的负面影响。

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