3月CPI同比2.3%，预期2.6%，前值2.3%；中国3月PPI同比-4.3%，预期-4.7%，前值-4.9%。
申万宏观认为，CPI涨幅低于市场预期，主要原因在于部分食品和部分服务项目价格回落。3月前两旬部分蔬菜价格受华东寒潮和南方提前入汛未出现季节性下降，但并未出现全部价格上涨，3月整体来看蔬菜价格环比回落5.5%。生猪价格受供求关系影响，相比去年同比上涨28.4%。剔除食品和能源的核心CPI为1.5%，基本稳定。
PPI环比由降转升，环比上升0.5%，这在2014年1月以来尚属首次，主要是黑色和有色金属加工价格环比涨幅扩大。
我们认为，今年物价将表现为温和上涨，大量的剩余产能的存在使得出现恶性通货膨胀的可能不大，总体上对中国经济有利而不是不利。部分食品价格上涨更多是供给端的问题，并不一定造成趋势性变动，并且核心通胀仍基本稳定，对货币政策不构成制约。未来3-6个月中国经济将处于向上的脉冲期，总体情况乐观，量价齐升的格局值得期待。