一季度我国经济实现了良好开局，不仅GDP增速实现了6.7%的平稳增长，工业增加值和固定资产投资也都出现了企稳回升的良好现象，特别是固定资产投资实现了10.7%的增长，比1—2月份的10.2%提高了0.5个百分点(见图1)，这也是自2013年初起投资增速连续35个月持续下滑以来，首次连续2个月持续回升。投资增速的变化具有特别重要的意义，因为短期内由于消费增长相对稳定，投资的变化是决定经济是否真正企稳的关键。
在总投资回升的情况下，民间投资增速持续下滑，民间投资意愿低迷显得格外引人注目。自2007年以来，我国的民间投资增速一直显著高于全社会投资，这一趋势一直持续到2015年底两者基本持平。2016年1季度，民间投资增速从2015年的10.1%持续下滑到5.7%(见图1)，下滑幅度巨大，显示出民间投资意愿的严重低迷。民间投资占总投资的60%以上，虽然政府主导的投资可在短期内发挥逆周期调节作用，但只有民间投资真正稳定才是投资企稳的最终决定因素。
民间投资下降幅度大的主要是第三产业。今年一季度与去年全年相比，第二产业的民间投资增速从9.4%下降到6.7%，下降了2.7个百分点，而第三产业的民间投资从9.4%下降到了3.7%，降低了5.7个百分点。不少行业的投资减缓尤其显著。例如，2015年民间对交通运输仓储行业的投资增速为24.5%，而2016年一季度仅为3.6%，对水利环境和公共设施的民间投资增速从去年的29.2%下降到8.8%，对卫生和社会工作的投资增速从53.3%下降到19.4%，而对文化、体育和娱乐业的投资则从11.3%下降到了负增长0.1个百分点。
一季度的投资回升主要受政府支出和房地产回暖共同作用，回升的基础仍然不牢。其中一季度基础设施投资增速为19.2%，比1—2月加快了3.5个百分点。基础设施占总投资的比重为23.3%，与1—2月相比较仅基础设施一项即带动总投资增速提高0.8个百分点。类似地，一季度房地产投资增速达到6.2%，比1—2月加快3.2个百分点，带动投资增速提高0.7个百分点。而制造业投资增速进一步下滑到6.4%的水平，比1—2月份进一步下滑了1.1个百分点(见图2).
基础设施投资的高增长不具有可持续性，因此培育和提升民间投资意愿至关重要。一季度基础设施投资的高增长，有不少因素在于政府加快了支出的进度，这样在年初的时候投资增速加快，但由于政府投资的总额是预定的，因此年初的加快执行意味着后期增速的回落。在这种情况下，进一步放开准入限制，并创造更好的条件引导民营投资增长，是早日实现投资稳定增长的重要条件。随着经济企稳和预期改善，民间投资意愿具备了企稳的可能性。
短期内，保护房地产投资持续增长至关重要。房地产投资具有市场化强，不需政府投入，而且不增加工业领域产能过剩矛盾的特点。当前，我国房地产市场总体仍面临房价过高、供需区域结构失衡的局面，三四线城市去库存压力沉重，但不少一二线城市仍然供应不足。应该抓住时机，增加有市场需求的二线城市的土地供应和商品房建设，既满足市场需求、平抑房价，又可促进整个投资的稳定增长。