伴随本周（4月18-4月22日）期货市场的大涨，尤其是螺纹钢、铁矿石、焦煤焦炭纷纷上演涨停潮，市场推涨情绪强烈，钢坯、螺纹、热轧等品种现货全线大涨，周涨幅在200-500元/吨不等。成交放量，4月22日合约金额成交额甚至超过了沪深两市的成交额，不过期货采用保证金交易机制，保证金比例比较低，合约金额并不等于实际交易金额。
4月22日晚，上期所、大商所和郑商所三大商品交易所均公告向交易单位和投资者提示风险；另外还各发大招，调整部分品种涨跌停板幅度、最低交易保证金和手续费等，以抑制交易过热、防控市场风险。
4月22日夜盘各商品走势分化，截至北京时间23：30夜盘收盘，商品期货夜盘黑色系品种冲高回落，焦炭盘中一度涨停，焦煤、螺纹钢、动力煤冲高回落。截至收盘，主力合约焦炭、铁矿石分别收涨5.7%、0.7%，焦煤、动力煤分别收涨1.8%、0.4%；棉花收涨2.4%。螺纹钢跌0.83%，热轧卷板涨0.64%。黑色板块中的铁矿、焦煤仍维持强势，基本金属微幅上涨，化工、农产品(000061,股吧)板块的不少品种则应声下跌。
需求骤暖，供给跟进滞后，新钱涌入，市场炒风大作。众多因素让大宗市场速成牛市。但牛市的持续性如何，很多业内参与者仍持观望态度。
现货利润水平回到“四万亿”时代
“期货大涨之后，现货的价格跟疯了一样。”日照建邦集团国际贸易总经理李一东在接受记者采访时表示，期货行情的猛涨对现货价格的影响是非常大的。李一东认为，和年初相比，整个市场最大的变化其实是心态的变化，近乎疯狂不理智的上涨后，钢厂都有800-1000元/吨的利润了，相当于回到了2009年、2010年经济刺激的“四万亿”时代。
“作为贸易商，我们感到很害怕，不明白政府的供给侧改革改到哪儿去了。”李一东称，作为从业者，并不希望一下子就有如此高的利润，因为暴利终究是不理性、不可持久的。好的企业有利润就能继续经营下去，但是在目前疯狂的情况下，好企业和坏企业利润都一样，分不出好企业坏企业，也分不出好产品坏产品。
“泡沫总是要回归理性的，我们对未来感到极大的担忧。”李一东说。
钢贸商回马枪助推价格上涨
唐山国丰钢铁有限公司采购部期货业务处处长周耀臣告诉记者，这波反弹逻辑在于需求转暖、供给不足、库存极低、利润反弹，上述几点存在持续超预期，熊市中恐高思维不相信高利润，阶段性错配的持久性以及多空思维分歧持续加大也助推了行情。
周耀臣在日前举办的“铁矿石境内外交流研讨会”上指出，目前供给不足超出了市场预期，由于一些不可抗拒的因素，尤其是大型企业的产能难以释放。同时，一些民营企业仍在受资金困扰，特别是唐山地区的民营企业虽然现在利润很好，但是现在还处在还债的状态。
而需求转暖已经超乎了业内的想象，周耀臣表示，此前已经退出的一些钢贸商，现在又重新杀回来了。现在贸易商的周转效率比较高，因为转手就能挣钱，所以钢贸商愿意高位接盘，这对价格上涨也会形成助推。
“目前钢企的盈利面已经达到80%左右，整体行业都出现转暖的迹象。下半年钢厂为了保盈利，可能都会采取比较谨慎的操作。后期我们不会大面积去囤矿，不会轻易去抄底。”周耀臣称。
商品牛市拐点已至？
商品牛市的拐点是否来临？南华期货研究所所长朱斌认为，现在是一波反弹行情，行情可能会持续1-1.5年，具体会出现多大的涨幅并不好判断，但可以确定的是，大牛市还未出现。
永安期货研究的所负责人王金也认为当前的行情只是反弹的行情，并非牛市。当前的市场背景并没有发生实质性改变，从市场涨跌幅度看，涨得最多的也是此前跌的最深的。
“黑色行业”在此前的去产能政策下是受伤最大的行业，所以现在也是反弹最快的行业，但是像化工品这种已经产生较多利润的行业在这轮反弹中的动能是非常弱的。此外，产品供给端的调整使得市场供需关系发生变化，比如钢材厂的开工率一直没有提高，焦化厂因为没有焦炭也一直产量上不来，供给端的减少，导致商品价格持续上涨。
鲁证期货研究所副所长孟宪强告诉记者，对大宗商品而言应该分为工业品和农产品两个部门来看。他认为工业品的供给端还处于“去产能”的背景下，需求端在中长期都看不到实质性的增长，所以在去产能的任务完成前，工业品是不会有牛市的，而是宽幅震荡的行情。
新手要谨慎参与
“对于农产品今年未必有牛市，但是正在酝酿一个牛市。”孟宪强认为，农产品相较于工业品来讲，不论经济好坏，需求是刚性的。从中国农业生产方式看，如果农民种粮食收入覆盖不了成本的话，未来2-3年都不会再种，目前已经看到甘蔗、棉花这些农产品价格出现了上涨，实际上棉花已经逐渐在去库存了，等后期库存出现拐点的时候，农产品牛市的转折点才可能真正的到来，未来的牛市还需要跟整个宏观经济以及农产品供给端的变化（比如天气、自然灾害）等因素结合起来。“从长远看，农产品的熊市已经走过，现在正处于底部震荡的过程。”
盛达期货总经理杨新认为，期货市场不同于股票市场，股票赚钱的方式是单边做多，但是期货市场是双边市场，既可以做多，也可以做空，只要市场是波动的，多空都赚钱。在大宗商品熊路漫漫的5年，期货公司的收益也是很可观的。投资者听到期货上涨就跑来开户其实说明投资者并不了解期货，建议投资者可以通过期货结构化产品和其他资管产品参与投资。