中国发布了一连串令人失望的4月份经济数据，凸显出决策者面临的困境：要在不导致经济陷入停滞的前提下，削减表现最差行业的产能，同时抑制复苏行业的信贷过度扩张。
彭博月度国内生产总值（GDP）追踪指标
彭博的月度国内生产总值（GDP）追踪指标显示，4月增速从3月的7.11%放缓至6.88%。根据上周六公布的报告，疲软的钢铁和煤炭行业拖累了工业增加值--同比增长了6%，增速低于预期的6.5%；零售额和投资数据也令人失望。此前一天，数据显示上个月新增信贷下滑。
中国央行很快出来安抚人心，上周六就发布了声明试图解释信贷增速放缓的原因，称货币政策将继续支持经济。数小时后出炉的平淡经济数据凸显了中国面临的困境，表明增长仍过度依赖举债，而信贷增速一放缓，经济就放缓。
4月数据标志着形势急剧逆转，尤其是新增信贷方面：3月社会融资规模的增长超过了所有经济学家的预期，4月数据低于所有26位受访经济学家的预期。这种起伏是中国股市长期以来的一个特征，加剧了决策者所面临的挑战，也让海外投资者更难搞懂陷入放缓已几年、挣扎着试图企稳的中国经济。
“尽管政府出台了大量刺激举措，但高负债和工业产能过剩的积弊，意味着提振经济活动的传导作用依然孱弱无疑，”彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰和经济学家陈世渊在一份报告中写道。“事实上，只有政策驱动部门（基础设施和房地产）表现出色，这提醒我们，刺激计划尚未重振中国企业家的‘动物精神’。”
这使得中国越来越依赖房地产和政府支持建筑项目来拉动经济，而这些引擎是建立在举债基础上的。随着前期政府激励机制催生的购车热潮冷却，就连作为经济最强支柱之一的零售总额也在上个月放缓。
中国社会消费品零售总额同比
房地产是保持了强劲增长的一个行业：彭博根据中国国家统计局上周六公布的数据计算得出，新建住宅销售额较上年同期增长了63.5%至7，937亿元人民币（1，220亿美元）。前一个月的增幅为71%。
中国部分城市从3月中旬开始收紧政策，以遏制政府刺激措施出台后房价快速上涨，购房激增的局面。在采取限制措施的城市中，上海和深圳的新房价格在3月份同比分别暴涨了25%和62%。苏州、南京和廊坊也陆续出台了限制措施。
决策者现在踩下了这个关键增长引擎的刹车，同时又承诺对备受价格下跌和供应过剩困扰的行业实施去产能，其中包括煤炭和钢铁行业。
中国工业增加值同比
宋宇等高盛经济学家在报告中写道，4月货币和财政数据表明，非常宽松的政策立场已有转变；该行预计，第二季度政策立场将不如一季度有利增长，但不会彻底U型反转为紧缩立场，尤其是考虑到4月经济增长数据已经明显有放缓的迹象。
中国最高领导层上周暗示，靠债务和刺激政策推动经济增长的风向要变，强调了去杠杆、优化产业结构及削减过剩产能的必要性。然而中国央行上周六寻求安抚投资者，称货币政策将继续支持经济。