李晓喻的文章《中国债务又成世界话题!大家到底在担心啥?》,文章指出,中国债务再次成为世界话题。情况真的有那么严重?
李晓喻指出,不止国际评级机构不断用下调级别来表达对中国债务危机的担忧,国际货币基金组织(IMF)第一副总裁利普顿也为中国的债务操心。前几天利普顿很严肃地说,中国在债务问题上“面临着非同寻常的挑战”。
中国债务水平究竟有多高?中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬给出的答案是:截至2015年底,中国债务总额为168.48万亿元(人民币,下同),全社会杠杆率为249%。
从结构上看,中国居民债务率约为40%,金融部门债务率约为21%,政府部门债务率约为40%。如果加上融资平台,则为57%。值得注意的是,非金融企业部门债务率高达131%,如果把融资平台债务加进来(这部分与政府债务有所重叠),这个数字将升至156%。
再看看其他小伙伴吧:日本超过200%、美国超过120%、法国120%左右、德国80%左右……中国的债务水平在全球范围内真心不能算太高。
中国不会发生债务危机
文章指出,对世界第二大经济体来说,百万亿元债务并非不能承受之重。不管是哪种口径,中国主权资产净值均为正值。也就是说,“资不抵债”没有可能。
内债为主的债务结构也提高了中国的“安全系数”。与外国不同,中国的债务问题发生在“广义政府”,也就是国有企业、国有金融机构、中央政府、地方政府内。而这四大板块内部是可以辗转腾挪的。
李扬说,这种“自己人欠自己人”式的债务,加之高储蓄的传统,使中国债务问题可在不依赖国际因素的环境下处理,“不可能产生颠覆性、灾难性的变化。”
如何处理?
李晓喻指出,眼下安全不代表可高枕无忧。因经济下行压力不减,企业利润缩水、债务增加、偿债能力降低,已成为中国经济运行的一大潜在风险点。
针对如何处理企业债务,李扬表示,处理债务要和处理不良资产紧密联系,而不良资产在实体经济中对应的就是过剩产能和过多库存,因此需去杠杆、去产能、去库存。同时,还要和国企改革、市场化建设相结合,坚持法制手段。
中国政府对此也心里有数。官方已宣布要在3年内处置345家僵尸企业,促进央企“瘦身健体”、提质增效。