耶伦参加JacksonHole央行大会表示，最近数月形势令加息可能性增加。美国经济正朝着美联储两大目标前进：充分就业和物价稳定。尽管经济增速不算快，但目前的GDP增速足够推动劳动力市场继续改进，失业率在接近5%的水平徘徊，显示劳动力市场的闲置程度在改善。发言之后，年内的的加息概率迅速提升，9月加息概率从发言前21%提升至36%、12月加息概率从51.8%提升至63.7%、而11月加息概率则从42.8降至41.3%。
美联储内部对经济数据的前景展望较为稳定。官员们预计实际GDP会温和增长，劳动力市场进一步改进，通胀在未来几年内升到2%。基于对这些数据的预测，美联储认为以缓慢速度加息是合适的。昨天同时公布了2016年二季度GDP修正值，增长速度被小幅下修至1.1%，此前初值为1.2%，企业大幅削减库存抵消了消费者支出急升的影响。但这并不值得太过担心，特别是考虑到最近出炉的更多数据指向第三季经济将快速反弹。亚特兰大联储目前预计第三季GDP增长3.4%。
耶伦表示，在2017年底的时候，联邦基金利率有70%的概率会位于0~3.25%区间；2018年底时位于0~4.25%区间，我们再次看到比较坚决的加息路径。当然，美联储官员们对未来经济的预期，会与加息决策高度相关。如果预期恶化，那么他们也可能会按兵不动。从近期数据来看，7月商品贸易逆差大幅收窄，7月居民住宅建设增加。7月耐用品订单也出现急升，强劲的劳动力市场也可以继续支撑消费者支出。
我们继续维持年内大概率一次加息的判断，时间上12月的概率大于9月，详见报告《非农数据连续两月向好，联储加息仍会谨慎》。美联储在去年12月进行了近十年来首次加息，但今年迄今一直未能进一步行动，主因是全球经济成长放缓、美国通胀数据普遍低迷以及金融市场动荡。耶伦本次表态极具“前瞻指引”的意味，与近期联储官员密集鹰派表态基调一致，我们认为美联储已经准备好了。