针对8月份经济数据，申万宏源点评如下：
工业增加值增速回升。1-8月工业增加值增长6%，与1-7月持平。但8月增长6.3%，较7月提升0.3个百分点，好于预期，与高频数据改善相互印证。主因采矿业大幅改善，8月采矿业下降1.3%，跌幅收窄1.8个百分点；制造业增长6.8%，回落0.2个百分点。主要行业中，通用和专用设备制造、医药、食品及运输设备改善明显；黑色、化工、有色、汽车、计算机等恶化。
投资单月增速大幅改善，累计增速持平。1-8月固定资产投资增长8.1%，与1-7月持平。但单月增长8.2%，较7月大幅提升4.3个百分点，主因地产投资大幅改善和基建投资修复。8月地产投资增长6.2%，较7月提升4.8个百分点；制造业增长2.1%，较7月提高0.5个百分点；基建投资增长16.2%，提高4.5个百分点。民间投资增速由负转正，增长2.3%，较7月提升3.5个百分点。
消费大幅回升。1-8月社零增长10.3%，与1-7月持平。其中8月增长10.6%，较7月提升0.4个百分点。边际来看，药品、文化办公用品、石油及制品、汽车和烟酒改善，金银珠宝、家电、化妆品、服装和家具等显著恶化。
经济短期反弹。8月数据反弹，一方面和洪灾影响淡化有关；另一方面则与地产销售带来的投资超预期有关。我们前期提出的经济无近忧有远虑得到印证，我们维持3季度经济增长6.7%的判断。基于政策的时滞以及政策应未雨绸缪的一贯逻辑，我们维持关于宽财政宽货币的判断，改革方面重点关注供给侧改革国改以及PPP.