10月14日，统计局公布9月通胀数据，CPI同比1.9%，预期1.7%，前值1.3%，环比上行0.7%；PPI同比0.1%，前值-0.8%，预期-0.4%，环比上行0.5%.9月通胀数据与我们的预期一致，显著高于市场预期，尤其是PPI，为44个月以来首次同比转正。九州证券全球首席经济学家邓海清博士点评如下：
1、PPI环比转正，进一步奠定L型底
从历史数据看，PPI指数与工业企业利润明显正相关。从PPI结构来看，采掘工业价格环比上涨2.9%，为带动价格回升的最主要动力。PPI回升的主要原因有几个方面：第一、限制产能的政策起到了一定的效果，带动黑色金属系价格回升；第二、房地产价格回升带动也带动工业品价格整体回升。目前来看，经济低位企稳，而PPI本月相比上月环比增速加快0.3%，企业利润总体有望继续加速改善，奠定经济L型底。
2、CPI超市场预期大幅回升，今年通胀中枢显著高于去年
继8月CPI远低于市场预期至1.3%后，9月1.9%的CPI则大幅回升，且明显高于1.7%的市场预期。本月鲜菜价格环比上行10.7%，影响CPI环比上涨0.25个百分点，对CPI的带动最大。鲜菜成为今年CPI总体上蹿下跳的最主要原因，10月通胀水平将仍接近或超过2%，总体而言相对去年的1.44%的累计同比增速，今年的通胀水平显著较高。
3、央行仍将维持中性，货币宽松镜花水月
今年以来，除却年初的春节期间的降准降息外，再无其他的货币宽松政策推出，但市场依旧对此抱有期待。房地产市场上涨过快后，关于货币政策宽松预期暂歇，但房地产调控政策出台后，债牛的预期再度兴起。然而我们认为，从本次的CPI数据、前期的PMI数据来看，当前我国经济L型底稳固，通胀上行、盈利改善，货币政策仍然将维持中性偏紧格局。
4、滞涨、通缩均为杞人忧天，债市防陷阱，股市健康牛
从本月的通胀数据来看，9月通胀数据证明8月通胀数据的意外低迷是一个孤点，并非中国经济再度低迷的证据，鲜菜数据的上蹿下跳是通胀振幅增大的关键。由于工业企业利润改善与工业品价格改善同比而行，因此投资者也不用担心滞涨，两者都是杞人忧天。
从大类资产来看，目前经济L型底稳固，房地产高库存逐步去化，相比去年的通胀与工业增长中枢均有所回升。在这样的情况下，货币宽松为镜花水月，继续博弈债牛的风险很大。
既没有滞涨又没有通缩、企业盈利状况同时同步改善、政策有序引导资金进入股本投资、房地产吸金暂歇，股市正在处在最好的环境下，仍然看好股市“健康牛”，我们认为上证综指上涨到3200点上方的可能性很大。