上海证券交易所发行上市部执行经理顾斌首先回顾了经济新常态。在顾斌看来，经济新常态的主要特点是：速度—从高速增长转为中高速增长。结构—经济结构不断优化升级。动力—从要素驱动、投资驱动转为创新驱动。
从经济来说，新常态有三个方面要做：一，换机制。价值机制取代价格机制，如对企业来说，提升毛利率而不是简单提升收入。市场在资源配置中起决定性作用。更好发挥政府作用。
二，控风险。如果风险控制不好，极可能引发金融危机或经济危机。防范系统性金融风险；具体措施上：去杠杆，降成本；去产能，去库存；化解泡沫。
三，促发展。产业结构再平衡。原来的传统产业要转向新兴产业；创新驱动。毛利率的提升一定是通过创新、技术升级完成的，而不是简单的做新产品。美国90年代经济增速也很缓慢，但并没有影响经济的活跃，特别是股市，当时是大牛市。从企业来看，当时创新企业大量涌现；投资与消费。
顾斌表示，经济新常态下，供给侧改革的核心是提高资源配置效率。这其中一定要处理好政府和市场的关系，政府不应该过多干预市场，政府一定要服务好企业。
要素市场改革中，制度是核心。围绕制度，有三个要素：劳动力、资本、技术。这四个要素中，制度是关键。制度改革怎么做呢？应该是降低制度成本、增加制度供给、加强制度创新；第二个是劳动力。劳动力上，人口红利已经释放完毕，刘易斯拐点是否来临？在此情况下，要做人力资源需重新配置，如：一些传统工作用机器人代替、精准扶贫。同时，最关键是提高劳动力素。第三，资本上。降低成本、减税，提升资本收益率，让它们有动力投资。利率市场化。大力发展直接融资。第四，技术。培育创新主体；提升创新转化；发展新兴产业。
资本市场情况现在是怎样呢？目前资本市场有这些特点。一，资本市场整体规模还偏小。如：截止2016年6月底，我国股票市场总市值50.05万亿元，全国债券市场托管总量57万亿元，银行贷款余额101.49万亿元。直接融资存量规模比重仅51.3%，低于同时期境外主要经济体60^%的最低水平。
二，内部结构失衡。股债结构上，“股票大，债券小”现象依旧存在。市场层次上，同质化现象严重，现有多层次市场更多地考虑了传统产业的发展和创新，缺少专门针对战略性新兴产业的市场定位。行业结构上，当前产能过剩及落后的周期性行业仍占据主导地位。以工业、原材料、能源等为代表的传统产业公司总数占比接近50%，市值占比近40%。而以医疗保健、信息科技等代表的各类新兴产业的公司占比较低。投资者结构上，还是以个人投资者为主，机构投资者规模仍然相对较小。
资金配置错位，融资结构失衡等问题同样存在，如大股东减持金额大，减持资金未切实流入实体经济等。
顾斌认为，面临这些形式，新常态下资本市场应对的做法主要从：依法监管、全面监管、从严监管实现。
一，市场准入门槛提高。首先，在IPO的时候优化上市资源，要对IPO企业进行财务核查、自查、复查。其次，从重组角度来说，提高了借壳的标准，防止出现监管套利。再次，是完善退市制度，对于违规的企业，有违规行为的企业一定采取强制退市。
二，净化市场环境。遏制上市公司圈钱；对于重组，特别是虚假的重组，特别是躲避下跌式的重组加强监管；限制股东二级市场减持行为；打击内幕交易、操纵市场。
三，强化信息披露。事前要进行分类监管，一些信息披露质量比较好的企业可以优先，而且现在沪深交易所都实行了信息披露直通车，公司自行披露，把事中、事后作为交易所和证监会监管的重点。事中、事后以问询为主，原先保姆式监管变为交警式监管。最后有一个投资者见面会制度，对于有重大事项，有重组行为的公司必须安排投资者见面会，跟投资者、媒体面对面的交流。
监管转型外，还有简政放权和制度创新。
简政放权方面，清理行政审批项目，目前取消作废了200多个有约束类的通知和文件；优化发行审核工作。对优先股进行快速审核，对于办文程序进行简化发文流程；推进并购重组市场化改革，扩大配套融资的资金比例，原先25%增加到100%，这个100%是指发行股份对应的部分而不是并购交易的标的的部分。同时对于审核的信息进行公开，接受社会监督。还有要对审核进行分道制。不同类型、不同的审核方式。最后是要降低企业并购的成本，就是跟国家税务总局经过一年的协商终于在今年的按月份证监会和国家税收总局专门对并购重组、税收的政策出现了一个文件，对中间有纳税情形的可以递延五年进行交税，降低了并购成本。
顾斌认为，并购角度来说，这些数据可以参考：2015年整个市场并购2.2万亿，其中证监会审批1.1万亿。这里面有一些特点，第一是证监会审核的笔数只占到总的并购总数12%，其中上市公司之间的非关连交易行为是77%，比2014年提高8个百分点。第二并购规模是逐年提高的。并购的产业整合，产业类的整合占比占到了47%，而且交易金额占的比重是58%。否决率在下降，通过率在提高，这是并购的情况。
还有一个特点就是，股权收购的行为今年开始特别频繁，到10月17日为止有53家A股公司被91次举牌，其中三季度有28家公司被举牌，10月8个交易日时间里，有8家公司被举牌。股权投资机构参与上市公司转型升级。2014年有86家上市公司发起成立产业并购基金，这个行为从2011年开始到2014年发展有一个井喷，到了今年发展速度更快，今年1到3月份有超过80家上市公司参与发起这个基金，其中30家规模超过10亿。行业并购和股权收购的活跃也是新常态下的另一个特征。第一个监管转型，第二个是并购市场非常活跃。