投资建议--行业基本面和板块走势关系
地产板块相对收益:
(1)调控出台后,地产板块相对收益回落,震荡筑底;刺激出台后,地产板块相对收益逐步走高,直到预期兑现,高位震荡。调控具有显著拐点效应,刺激在楼市底部和回升的中前期出台。整体性机会,应该在短周期景气度见底,开始出台刺激政策时布局;在短周期牛市进入后半段,政策预期逆转时获利出局。
(2)2015年以极地产板块出现结构性机会,带动板块产生超额收益,是政策和行业周期无法解释的。主要有两类:一是转型股逐步增加,带动估值提升;二是险资举牌和产业资本并贩,以及壳行情出现。