中证网讯（记者 欧阳剑环）中国社会科学院原副院长、国家金融与发展实验室理事长李扬在16-17日召开的中国发展高层论坛专题研讨会上表示，过去几十年来全球经济增长的债务密集度显著上升，中国采取的稳杠杆政策有利于处理当前复杂的经济和金融问题。
在谈及中国、日本、欧洲、美国四个主要经济体的杠杆情况时，李扬分析，日本债务占GDP的比重不断上升，金融危机以后有一次跳跃性上升；美国下了大力气去杠杆，情况相对平缓；欧洲的情况不是特别乐观；在国际金融危机后，中国的政府债务占GDP比重出现上升。
分部门来看，李扬表示，在居民债务占GDP比重中，美国去杠杆非常迅速；日本、欧洲相对平稳，中国居民债务对GDP的比重在上升，但仍在安全幅度之内。从非金融企业债务占GDP的比重来看，日本、美国、欧洲趋势不明显，但中国非金融企业债务占GDP的比重迅速上升，好在从2017年开始下降。政府债务占GDP的比重方面，日本政府债务对GDP的比重仍在上升，美国和欧洲也在缓慢上升，中国虽有上升，但是不如前述三个经济体上升快，所以中国政府的债务非常的安全。
李扬表示，过去几十年来全球经济增长的债务密集度显著上升，也就说对于定量的GDP增长，现在比过去需要更多的债务来支持。这一全球现象形成的原因至少有四个方面。一是房地产占经济体系中的地位不断上升；二是无节制的金融创新加速了金融对实体经济的疏远化；三是全球范围内贫富差距加剧；四是全球经常账户失衡。
全球经济增长的债务密集度上升会产生多种影响，李扬认为，一是要想经济平稳增长，就需要比以前更多的金融支持，这对各国货币当局都是挑战；第二，债务累积造成泡沫形成金融周期可能会引发金融危机；第三，危机发生之后很难走出危机，旷日持久。
对于中国从去杠杆到结构性去杠杆、再到稳杠杆这一政策调整，李扬形容为更加理性、更加符合实际、更加可持续。“去杠杆是经济从金融海啸中彻底恢复的必要条件，但去杠杆要考虑国情、经济发展阶段、金融结构、节奏、诸项政策配合与协调。目前采取的稳杠杆政策有利于处理当前复杂的经济和金融问题。”