中证网讯 （记者 周璐璐） 中信证券宏观团队12日下午发布报告称，4月CPI涨幅较前值显著回落，物价总体可以反映出在后疫情时代供给回升的速度快于需求端的格局变化，后续宏观政策或更多聚焦于提振需求端。PPI通缩压力加剧，未来短期同比跌幅仍将有所扩大。
中信证券指出，4月CPI同比增长3.3%，较前值下降1个百分点。食品价格环比继续下降，其中处于周期下半场的猪价环比降幅较上月继续扩大，鲜果鲜菜环比也持续负增长，成为主要拖累。非食品价格环比下降0.2%，较前值收窄，但从主要分项来看，依然可以反映出后疫情时代，部分服务商品的需求偏弱的格局。另外，国际油价持续疲弱也对非食品造成拖累。
总体而言，中信证券认为，CPI数据体现出供给的回升或快于需求端，需求端料将成为后续宏观政策关注的重点方面。向后看，CPI增幅或将继续小幅回落到3%左右，主要还是食品价格仍在持续回落。通胀压力进一步减弱，也给后续货币政策的边际宽松提供了更加友好的空间。
中信证券还指出，4月PPI同比下降3.1%，环比跌幅较上月扩大。PPI通缩压力的加大主要与国际原油价格低迷有关。然而下游非石油产业链的部分产业价格环比跌幅正逐渐收窄，体现出随着逆周期调节政策正在终端工业生产和投资端的逐渐体现、工业需求开始回温的迹象，但需求回升的力度仍较弱，后续仍需持续关注。
中信证券认为，工业品价格环比跌幅或至短期最低值，但预计同比下降幅度仍将增大，短期仍面临通缩压力。