中证网讯（记者 赵中昊）国家统计局5月12日发布了4月份全国CPI和PPI数据，CPI环比涨幅继续下降，同比涨幅进一步回落；PPI环比、同比降幅扩大。
兴业证券宏观研究团队认为，食品及原油价格下跌继续带动CPI同比回落。4月农产品整体同比涨幅大幅回落，主要系生猪、禽蛋产能加速恢复，畜禽整体涨幅大幅收窄。随着天气转暖，鲜菜、鲜果供应增加，价格转弱。从环比看，4月CPI环比下降0.9%，较上月降幅缩窄0.3个百分点，这主要受益于复工复产的推进。除医疗保健分项环比为正外，其余皆为负，且所有分项都低于季节性规律。
原油价格仍是PPI的主要拖累，PPI面临通缩压力。原油价格拖累PPI同比下滑6.44%，扣除油价影响，PPI同比为正值。从工业生产者购进价格指数环比来看，除了有色金属价格环比较上月降幅有所缩窄，其余分项降幅仍然在扩大。其中燃料、动力类环比下降7.4%，较上月降幅扩大4.8%，这主要受到4月国际油价大幅下跌的冲击。
原油价格或回升，但后期仍面临一定通缩压力。生猪复产顺利，禽、蛋存栏量处于高位、鲜果鲜菜供应增加，后续农产品整体涨幅有望持续回落，CPI同比在此带动下或将继续回落。从原油价格来看，一方面原油供给大国已纷纷宣布减产，油价近期已出现小幅回升。同时，欧美已开启复工进程，需求将随着复工逐渐恢复。另一方面，我国在2016年设立了成品油调节机制，预计未来PPI可能仍处于通缩区间，但受调节机制影响通缩幅度或受控制。