1月20日,印度卢比直线跳水。美元兑卢比汇率盘中一度达到68,接近2013年8月份68.85的最高点。
2016年1月份以来,随着资金加速流出新兴经济体,印度卢比一路贬值,美元兑卢比从66左右飙升,于1月14日突破了67。1月20日早晨,亚洲货币及股市同时下滑,印度市场刚刚开盘,美元兑卢比便90度直线拉升,迅速突破68。一些印度国有银行在印度联邦储备银行的授意下,在市场上卖出美元,才勉强把汇率稳定在68.1一线。截至北京时间下午19点,美元兑卢比为68.03。
救市
早在2015年8月,印度储备银行行长拉詹(Rajan)就表示,“央行将亳不迟疑动用外汇储备以降低汇率波动性”。当时由于中国股灾,人民币汇率波动,印度卢比也急剧贬值,美元兑卢比从64迅速蹿升到67左右。
2016年1月4日,卢比再次急剧贬值,跌至66.5的两周新低之后,在印度储备银行的授意下,印度国有银行开始在市场上卖出美元,以阻止卢比进一步下滑。
但是,这丝毫没有能阻止卢比贬值的势头。1月19日,印度国有银行抛售了大量美元,勉强把卢比稳定在67.65的收盘价,但是,1月20日开盘不久,卢比一举突破68。
“(卢比贬值)基本的原因是美联储2015年12月份的加息,使得全球投资者对新兴经济体产生了一种普遍的悲观”,印度宏观观察者基金会AbhijnanRej接受21世纪经济报道采访认为,“但是,要看到印度的经济基本面依然强劲。印度市场普遍预期当前的贬值压力会很快缓解。”
“卢比最新贬值也受人民币贬值的影响。”前中国驻印度外交官、著名印度学者毛四维接受21世纪经济报道采访认为。
“国际资本的外流确实并不是好事情,但是,印度经济相比起来更加依赖国内消费,因此,最关键的还是看印度自身经济的增长情况如何。”AbhijnanRej告诉21世纪经济报道。
危机重演?
印度在2013年8月的时候,曾遭遇到卢比汇率的最惨状况,美元兑卢比达到68.85的最高价格。当时,印度经济几近崩溃,经常账户赤字达到GDP的6%,大量即将到期的美元债务无力偿还。
然而,莫迪总理的上台似乎重新把印度经济和卢比拯救了回来。2014年莫迪上台之后,卢比不断升值,显示了国际资本对于印度改革前景看好。国际原油、黄金价格下跌,外资重新进入,2014年赤字占印度GDP比例降低到1.3%左右,美元兑卢比汇率一度跌到60之下。
但是,随着时间的增长,印度改革前景的不确定,加之国际经济恶化,2015年印度进出口双双缩水,国际金融形势变化,美元进入加息周期,日元、欧元情况不定,国际资本加速抽离新兴市场,油价暴跌,风险偏好下降,人民币急剧波动,使得近期卢比再次不断贬值,直到目前接近2013年危机时的水平。
此前,卢比曾经历两轮危机,1991-1992年间,卢比贬值37%;2012-2013年间,印度卢比贬值超过40%。当前,卢比的贬值,是否会再次重演前两次危机?
关键看改革
目前,外国资金在印度金融市场大量盘踞,印度超过60%的公司债券是卖给了境外投资者,2014年,境外机构投资者向印度股市投入了161.5亿美元。
据英国《金融时报》的数据,莫迪上台后,2014年印度吸引FDI同比增47%,截至2015年6月底,印度获得的FDI总额高达300亿美元,同比增两倍以上。外资来得快去得也快,一旦发现印度改革前景不好,撤走的速度也是很快的,而撤出必然伴随卢比贬值。
如果这样的情况发生,印度的经济势必再次陷入危机。因为,莫迪总理并没能改变印度经济结构的失衡。虽然印度制造、莫迪外交等一系列措施,迅速拉动2015年到印度的外国资本的增长,但是,印度经济结构、政治、土地等改革却步履维艰。
2016年的印度与2013年的经济结构弱点依然一样,毫无改观:贸易逆差巨大,增长主要依赖国内消费市场,“对流入印度证券市场的国际游资依赖过多,因而抵御外来风险的能力较低”,毛四维指出。
关键还是要看印度改革。
“现在印度国内还没有要发生危机的感觉”,AbhijnanRej说,“我认为,印度卢比不会剧烈贬值。眼下,印度的政策制定者们正推动一系列关键的改革。印度市场预期,一旦这些改革有进展,就将能够止住资本外流的趋势。有利于卢比的稳定。”
“印度经济改革前景不看好”,毛四维说,“印度的经济改革在艰难中前行,反对党为了反对而反对,是目前印度最大问题之一。”
“未来几年以8%的速度继续增长”,AbhijnanRej说,“很多涉及国内经济改革的方案已经摆在桌面上了。如果能够获得通过并且执行,印度经济就能够再上一个台阶,有助于卢比升值。”