英国央行官员菲林格(GertjanVlieghe)表示他对加息持有耐心,希望在实行货币紧缩政策前看到物价上涨的证据。
他在最近伦敦的演讲中表示,一系列指标表明英国通胀压力仍然微弱。为了对中期通胀前景提高银行利率更有信心,他想看到经济增长未进一步放缓以及通货膨胀相关指标处于上行通道的证据。
菲林格在演讲中还分析了债务、人口结构与收入分配的长期趋势对经济的冲击。他表示,这可能意味着在未来几十年,借贷成本将低于经济危机前的水平。这些中期因素使他对货币紧缩政策更有耐心。同时,综合考虑各方面经济数据消长的影响,他不认为英国央行的下一步的措施是加息。
菲林格在2015年9月加入拥有九名成员的货币政策委员会(MPC)。他和其他7名官员投票同意将本月的借贷利率维持在0.5%水平,只有麦卡弗蒂(IanMcCafferty)这名官员呼吁将借贷利率增加0.25%。对中国经济放缓、工资增长乏力以及油价暴跌的担忧,降低了投资者对英国央行在2017年之前加息的预期。自2008年以来,英国的官方利率水平一直维持在当前的低位。
工资增长
英国央行官员辩论的核心是英国的就业和工资情况。虽然失业率处于2008年以来最低水平,工资依然创下2015年2月以来的最小涨幅。这有助于控制2015年一直在零附近徘徊的通胀率。1月19日英国的官方数据显示,2015年12月英国的通胀率仅为0.2%,远低于央行2%的目标。
菲林格表示,英国经济的复苏程度还没有强到足以推高物价的程度。他还没看到有令人信服的证明表明薪水上涨存在压力。随着经济增长继续放缓,通胀压力要么完全得到缓解、要么比预期更令人失望,他不相信现在的情况能保证银行利率上升。
菲林格在加入MPC后的首次公开演讲中表示,当经济复苏继续并达到足够强大的时候,通货膨胀率将最终加速上涨。影响未来经济前景的因素有债务、人口结构和收入分配。发达经济体在减少债务方面还有很长的路要走,人口老龄化表明储蓄的增加。这些因素,加上高度的不平等可能意味着达到给定的经济增长率需要更低的利率。
更多的耐心
市场的另一个担忧是低通货膨胀率的期望。在一些商业调查中这一担忧有所缓解,但是家庭收入低于长期经济增长率的调查引发了更为复杂的担忧情绪。
菲林格表示,随着基准利率接近零的水平,这导致低通货膨胀率变得根深蒂固。
他认为,未来几年英国实际利率维持低水平是合理的。所以未来几年政策利率要上涨的话,可能不会出现过大的增幅。这些中期考虑因素使他面对加息变得更有耐心。