全球金融市场出现20余年来最糟糕的开年，所有目光都聚焦中国，并将其视为全球股市动荡的根源。但一些投资者已开始挖掘全球市场动荡的更深层次原因。
中国经济数据差、货币贬值、股市动荡等原因，是多数人观念里本轮全球市场大跌的催化剂，进一步的原因可能还有美联储收紧货币政策，或者是欧洲经济的孱弱。
“多数人认为中国经济数据疲软、货币贬值及股市不稳定是造成全球市场动荡的主要诱因，但美国实行紧缩性货币政策及欧洲经济步履蹒跚，已令市场开始怀疑全球经济增长的实际状况。”CNBC援引法国兴业银行的分析师KitJuckes称。
“显然，基本面并没有那么悲观。中国经常账户每月可以保持600亿美元的盈余，还有3.3万亿美元的储备，真实利率也远比发达国家高。”安石投资（Ashmore）新兴市场研究主管JanDehn表示。
“所以，市场疲弱背后的因素是哪些呢？首先可以指出的是汇率。汇率如今至主宰全球资产的重要力量。在某种意义上，外汇市场的情绪还会传导到其它其它金融市场。在从前市场不是这样的模式，但几次量化宽松将收益率推至0之后，比起债券市场，边际资金更愿意流入外汇市场。”
FasanaraCapital首席投资官FrancescoFillia认为，当前市场环境中存在三大关键风险：美元进一步走强、油价进一步走弱、人民币进一步贬值。
全球最重要的央行——美联储在上个月进行了近十年来的首次加息，这被很多市场人士认为是引起动荡的关键原因之一。
“美联储的前瞻指引显示其今年准备加息100个基点，这件事以后很有可能被证明是个错误的决定，意味着今年要加息四次，每次25基点，不过市场显示现在只有一半的加息被计入了价格。”Fillia表示。
“美联储可能觉得是在选举年里，如果不按之前的说法加息会让自己信誉扫地。”Fillia还称，“美元的进一步走强将施压新兴市场的美元债务，同时施压新兴市场货币，包括离岸人民币。显然，包括原油在内的大宗商品，以及高收益债都受到了牵连。”
RoundTableWealthManagement首席投资长戴维斯(RobertDavis)称，他不赞成客户凭直觉做出任何举动，不应该在全球市场跌至多月最低水平时抛售股票。他表示对美国经济持谨慎乐观的看法。
昨日公布的美国12月CPI数据同比仅上涨0.7%，远不及美联储2%的目标。显示能源价格下跌以及需求疲软拖累美国通胀率，可能打乱美联储在连续七年维持接近零利率水平后的加息计划。
圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(JamesBullard)上周表示，低油价可能会延迟通胀率回升至美联储设定的2%目标水平的时间，并放缓美联储的加息步伐。