有评论文章指出，那些指望央行采取措施救助焦虑的市场的投资者不应该忘记，央行拥有对抗通缩的终极武器：印钞机。这里担心的问题是：过低的通胀将迅速演变成过高的通胀。前美联储主席伯南克(BenBernanke)在2002年的一场著名演讲中称，美联储感到欣慰的是，通过印钞机抗击通缩这一例子的逻辑必须发挥威力，注入充足的资金最终总会扭转通缩局面。这篇文章具有一定参考意义。
在决策者眼中，金价远算不上一个完美的信心指标（或衡量信心缺失的指标）。但金价近期14%的飙升印证了对于今年年初以来市场大跌的一个普遍解释：投资者已对央行决策者失去信心，他们觉得决策者们并不清楚自己在做什么。
支持性证据看似相当令人信服。最明显的证据来自外汇市场的走势和银行业的动向。当银行无法把负利率的影响转嫁到大多数客户身上时，银行将遭受损失。
外汇市场并未出现预期中的走势。从理论上讲，一国实施负利率会降低持有本国货币的吸引力，从而推动本币贬值，这也是欧元区、日本、瑞士、瑞典和丹麦央行如此热衷于实施负利率的一个理由。
然而，在日本央行1月底出人意料地宣布有史以来首次实施负利率后，日圆仅出现了一个交易日的下跌，之后就回升至负利率宣布前的汇率水平之上。目前的日圆兑美元汇率较日本央行实施负利率前的水平高4%。
上周瑞典也遇到同样的问题：瑞典央行上周将主要政策利率降至-0.5%，下调幅度超出预期；但第二天上午，瑞典克朗实际上较利率决定公布前上涨。
上周瑞典也遇到同样的问题：瑞典央行上周将主要政策利率降至-0.5%，下调幅度超出预期；但第二天上午，瑞典克朗实际上较利率决定公布前上涨。
这两个案例似乎表明，投资者对负利率的担忧超出他们对其刺激能力的认可。这在一定程度上是取决于银行系统受到的影响，尤其是在欧洲。银行无法将负利率的影响转嫁给客户，导致银行自身利润率受损，而同时债券持有人则担心公司违约将增加。
如果这听起来像是放弃希望、买入黄金的有力依据，那么持有这种看法的人不在少数。但这远非市场对央行失去信心，其中的原因更为微妙。主张金本位的人希望看到人们对央行失去信心，他们认为纸币从根本上而言只是纸。
首先，影响市场的还有很多其他因素，从日益加剧的经济衰退担忧、有关中国经济的忧虑，到对于石油钻探商和矿企债务增加的担忧。
其次，这看起来更像是对负利率的威力缺乏信心，而不是对整个央行工具库失去信任。
虽然实施负利率是重磅消息，但这一措施缺乏刺激效果，部分原因是这些央行仅把利率下调了0.1或0.15个百分点，下调幅度相对较小，不及通常幅度为0.25个百分点的常规降息。
投资者感觉央行并不太愿意打开这个工具库，实际上央行对负利率设置了下限，而且到目前为止，没有迹象表明央行要拿出新“武器”。
对于针对另类货币政策的日益加大的反对声，央行决策者也许会采取无视的态度。以日本央行为例，该央行行长黑田东彦(HaruhikoKuroda)坚称，该行并不缺乏弹药。但是如果全球最重要央行美国联邦储备委员会（简称：美联储）想采取新的宽松举措，则需要尴尬地逆转去年的加息措施。这就使得美联储采取这类举措的可能性比以前更小了。
美联储主席耶伦(JanetYellen)上周的讲话未能起到缓解市场担忧的作用。对于那些将美联储的干预措施（即所谓的耶伦对策(Yellenput)）视为市场救命稻草的投资者来说，这表明市场要出现更多动荡才会促使美联储采取行动。
那些指望央行采取措施救助焦虑的市场的投资者不应该忘记，央行拥有对抗通缩的终极武器：印钞机。这里担心的问题是：过低的通胀将迅速演变成过高的通胀。前美联储主席伯南克(BenBernanke)在2002年的一场著名演讲中称，美联储感到欣慰的是，通过印钞机抗击通缩这一例子的逻辑必须发挥威力，注入充足的资金最终总会扭转通缩局面。
市场往往是先感到恐慌，然后才会反思。如果担忧情绪持续，央行最终将拿出一些重型武器，到这些武器真正亮相时市场将会恢复对央行的信心。不过，市场目前的真正焦虑是，美联储要等到投资者遭受多少亏损之后才会实施QE4。