野村证券(Nomura)首席经济学家RichardKoo周五(2月19日)表示，近期美国经济已经出现明显放缓信号，而这会对日元汇率产生很大影响。美国经济的放缓，可能部分导致了过去几周日元兑美元升值。
该行表示，在近日公布的1月美联储会议纪要中，美联储也承认“美国经济增长自2015年年底以来放缓”；美国第四季度实际GDP季率仅上升0.7%，升幅相比第三季度大幅下降。
该行同时指出，美联储最新公布的报告在对地区经济形势的描述相比以前的报告，也更多的提到了“经济指标疲软”，并频繁的使用了“喜忧参半”和“增长平缓”等措辞；特别是在报告中提及，美国大概有一半地区的制造业产出因而下降；专家预计，农业产出也会同样遭受美元走强的困扰。
该行还表示，美国制造业在一定程度上跟能源行业密切相关，油价的大跌也引发了制造业产出的严重下降；另外，美国薪资和物价没有上涨迹象，仍维持相对稳定：虽然许多地区的劳动市场出现收紧，但在全美12个地区中，只有纽约和旧金山2个地区有工资通胀上涨。
该行还称，受美元走强和能源以及其他商品价格走低影响，美国的物价指数基本没有变化，而部分农作物的丰收也抑制了物价。
该行最后表示，尽管薪资和整体物价没有明显上升，但是房地产价格在全美许多地区仍迅速走高，并且上行趋势保持稳定——尽管过去6个月全球股市大幅波动。