通缩的阴云再度席卷欧洲。欧盟统计局周一发布的数据显示，欧元区2月消费者物价指数（CPI）年率初值意外下降至负值，距离欧洲央行2%的目标相去甚远。
通胀数据接踵破位
2月，欧元区CPI同比下滑0.2%，为去年9月以来首次出现负值。核心CPI同比增长0.7%，同样不及预期，并创下2015年4月以来最低水平。
对此，欧盟统计局回应称，欧元区2月CPI下跌主要受到能源价格大幅下跌的拖累。当月，欧元区能源价格大跌8.0%，降幅创下四个月以来最高。食品和烟酒价格上涨0.7%，不及1月1.0%的增幅，延续了去年11月以来的持续放缓势头。
疲软的通胀数据使得欧元周一震荡下行，欧元/美元跌至1.09关口下方。尽管周一亚洲股市的下跌让市场避险情绪有所升温，曾一度支撑欧元反弹。但是好景不长，在通胀数据打压下，欧元快速回落，并刷新1个月低位。周二，欧元/美元继续下跌，截至北京时间17:25，欧元/美元下跌0.13%，报1.0870。
欧央行行长德拉吉曾经表示，全球经济等多个因素正在拉低通胀，欧洲央行不会向低通胀低头。若有必要，央行会采取更多宽松措施，过晚行动的风险比过早行动更大。
“但是，不及预期的通胀数据意味着欧洲央行推出的多轮刺激措施未能奏效。”高盛分析师给德拉吉泼冷水。
德拉吉会亮出什么“武器”
降至负值的CPI年率让欧洲央行面临更大的压力，德拉吉究竟该亮出什么“武器”。欧洲央行将于当地时间3月9日召开货币政策例会，分析师们预计欧央行可能会进一步降低存款利率，并调整现有的资产购买计划。
根据路透社的调查，18位欧元区货币市场交易员都认为，欧洲央行下周将再度下调存款利率。不过，对央行是否会在下周会议上扩大目前为600亿欧元的每月购债规模，交易员的预估中值仍认为这种可能性只有50%。多数交易员预期，欧央行可能将存款利率调降10个基准点至-0.4%。
通缩缠身可能使欧央行不得不采取行动，但是市场已经开始质疑下调利率等的作用。路透社表示，能源价格下跌不仅在压低整体物价，而且正在促成较低薪资增长与消费者物价上涨预期不断减弱之间的自我强化型循环。
《华尔街日报》也认为，下周欧央行会议中一个关键的问题是随着人们对未来通胀预期的下降，便宜的石油价格是否已经影响到工资及其他价格方面，这一问题可能会引发持续低物价的通缩螺旋。国际经济顾问公司环球透视分析师阿彻尔（HowardArcher）对此表示，在这种情况下，欧央行将会“特别惊慌”，如果欧元区的经济活动持续低迷，这意味着通缩将会继续下去。
在法国兴业银行(14.18+0.00%,买入)经济学家安南科夫（AnatoliAnnenKOV）看来，随着市场对于欧央行政策取舍与效果担忧的增加，欧央行所能做的事正在接近能力极限。