作为欧洲的“引擎”，德国经济出现放缓迹象。德国2月25日公布的数据显示，德国第四季度季调后GDP季环比仅增0.3%。瑞信曾在去年12月称，德国主导欧洲经济的局面即将结束。作为欧洲最大的经济体，德国经济正丧失活力。
德国经济增长低于预期，这是否会成为2016年下一个坏消息？对此，法国外贸银行从德国的供给侧和需求侧两方面作出了详尽分析。
2015年德国经济增速相对较低：
德国经济令人失望，主要是因为传统的经济增长模式面临挑战。法国外贸银行称：
在供给侧，由于生产效率和产能停滞不前，企业利润率和成本竞争力逐渐下降，导致企业投资疲软。
在需求侧，家庭储蓄率上升，消费减少，加上受全球贸易疲弱拖累，德国出口不振。不过，难民大量涌入导致公共支出增加，在一定程度上刺激了需求。
如果2016年德国经济增速继续降低，势必会对欧元区的金融市场产生消极影响。不过，据目前的预测来看，今年德国经济将以较可观的速度增长。2016年2月，OECD预计，今年德国经济增速1.3%，而IMF在1月时的预测值为1.7%。
那么，2016年德国经济会令人失望吗？
德国供给侧面临挑战
供给侧的多重因素对德国经济产生了消极影响：
（1）生产效率增速出现停滞；
（2）工资快速增加，劳动力市场回到充分就业的状态。
工业产能呈现停滞状态：
由于生产效率增长停滞与工资迅速上涨出现背离，德国成本竞争力逐步恶化，企业利润率下滑。
这就解释了为何企业投资增速走软以及工业产能停滞。
德国需求侧出现问题
难民大量涌入，导致公共支出增加，德国商品和服务的需求得到了提振。尽管如此，德国仍维持财政盈余。
除此之外，德国还面临两大难题：（1）德国家庭储蓄率持续上升；（2）受全球贸易疲软拖累，德国出口萎靡不振。
德国对中国、俄罗斯、OPEC成员国及其他新兴市场的出口停滞不前：
综上所述，德国经济疲软的风险是存在的。目前，德国正面临着一些难题：供给方面的状况（成本竞争、利润率、生产效率）恶化；需求减弱（家庭储蓄率上升，全球贸易疲软）。
如今，由竞争优势、投资和出口推动的德国传统增长模式面临挑战，这可能就是市场担忧德国经济增速疲软的原因所在。