这听起来或许有点意外，不过，现在也许确实是时候跟着中国大妈们投资黄金了。
“黄金可能成为今年最大的’黑马’。”东方汇理财富管理集团外汇及贵金属咨询部环球主管DavisHall认为，今年内，金价至少会上涨至1310美元/盎司的价位。
美元见顶支撑金价
过去两个月内，金价的走势已经令很多投资者大跌眼镜，根据东方汇理的数据，金价已经在65天的短时间内上涨了20%左右，这几乎令黄金成为目前表现最好的资产类别。
“黄金最终反映的是我们对于央行的信心，央行需要通过多种工具来管理经济，创造经济增长、降低通胀，”Hall指出，但现在，全球央行的工具盒里已经没有剩下什么能够有效刺激经济增长的工具了，无论是欧洲、日本还是瑞士都是一样。
在负利率环境下，黄金正成为投资者眼中最重要的避风港。Hall认为，过去，坏消息总是能支撑美元上涨的因素，而现在美元与股市开始相关，当股市下跌时，美元也下跌，反而欧元和日元成为避险工具，“当你发现避风港越来越少时，会很自然地选择一种能够受益的资产。”
瑞银也认为，自2011年以来，黄金一直处在熊市中，今年黄金市场将因避险需求受到推动，进入时长8年周期的底部，将成为未来持续几年牛市的基础。
美元见顶，是支撑金价的因素之一。瑞银认为，明年，随着美元的触顶且进入熊市，将进一步推动金价上涨，今年是投资者可以考虑进入黄金市场的时机。Hall也认为，美元已经被高估，建议投资者未来两年内减少美元/港币仓位，转而增加其他货币资产的投资。他预计，美联储最可能在今年6月加息，否则距离11月大选的时间就太近，油价处于低位令美联储有更多时间观察市场再做决定，今年可能只会有1-2次加息，第二次加息如有必要应当会在12月发生。
1994年和2004年两次美联储加息前后，美元都曾在加息前6个月上涨7%左右，但加息周期开始后的6个月内又都出现10%左右的跌幅。美联储前主席伯南克年初在香港出席活动时也曾表示，美元升值趋势可能大部分已经实现，可能不会在看到美元大幅度升值。
“当美国传统上还在进口原油时，油价下跌令其经常账户的赤字减少，但现在油价虽然处于低位，美元却不再受益，因为美国也已经成为原油的净出口国。”Hall指出，另一方面，当油价处于低位时，其他国家进口原油时需要的美元也更少，令美元的支撑因素更弱。
中国和印度强劲的黄金需求，是支撑金价的另一个重要因素。世界黄金协会的统计显示，去年第四季度，中国投资者对金条和金币的投资增幅达25%。在另一份预测报告中，世界黄金协会认为，到2017年，中国私有部门对黄金的需求将在目前每年1132公吨的基础上增加20%。而印度仍是仅次于中国的黄金需求大国，去年印度卢比贬值对黄金需求造成冲击，但Hall认为，随着印度卢比走强，黄金需求也会再度活跃。不过，在经过年初以来的疯涨后，Hall预计金价在短期内可能调整至1175美元/盎司左右，之后则会继续上涨，明年底有望探及1400美元/盎司。“如果你对股市投资还有信心，在配置股票的同时，黄金可以成为一个很好的对冲工具。”Hall认为，持有黄金可以帮助降低波动率的影响，如果金价未来调整至1200美元/盎司以下，投资者就可以考虑买入。
金价仍面临压力
虽然如此，投机界对于黄金的看法仍有分歧。高盛认为，虽然金价目前的涨幅已经基本填补去年的跌幅，但美联储今年加息不会少于3次，金价仍然面临压力，到年底时可能跌至1000美元/盎司。
“我们现在还远未到面临下一次危机的时候，还不需要像黄金这样的保险。”洛希尔财富管理(Rothschild)全球投资策略师KevinGardiner也认为美联储年内将会继续加息，投资者也尚未到需要买入黄金避险的时候。
Gardiner认为，全球投资者对于目前面对的很多问题都过度担忧了，无论是中国经济增速的放缓、人民币的贬值，或是美国发生技术性衰退的可能性，投资者们的反应都过于负面。“中国经济并没有严重恶化，虽然增长不如过去，但仍算平稳，人民币可能继续小幅贬值(对一揽子货币)，但不会出现断崖式下挫，中国的资本市场仍然相对封闭。美国消费者如果再轻率地过度消费可能会引发下一轮经济衰退，但现在来看并没有这样的迹象，私人部门仍有现金流盈余，而非金融危机期间那样已是赤字。”