2016年2月29日中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
这是2016年第一次降准，至此大型金融机构存款准备金率降至17%。2015年一共普遍降准4次，平均3个月降准一次，而此次降准距离上次已有4个月，所以是“迟来的降准”。央行降息时点选在周一，而非过去常见的周五或者周末，其时点略出乎意料。此次降准我们认为有以下几个主要原因：
年初经济表现可能差于预期
从已有的数据看，2月份PMI为49，创出2008年经济危机以来的新低，连续7个月处于荣枯线以下；1月进口同比增速为-18.8%，比上月大幅下降11.4个百分点，反映出内需的情形令人担忧。我们推测，即将公布的1-2月的一系列经济数据可能会差于预期。
人民币贬值压力减弱，使货币政策独立出来
去年10月底以后，央行一直没有降准降息，一个很重要的原因就是担心引起人民币贬值预期的增强。但2月以来，由于美元出现明显回调，美元指数从100左右一度跌至95左右，这从外部环境上降低了人民币的贬值压力，使货币政策的优先次序可以暂时从稳汇率转为关注国内经济增长。
公开市场操作无法替代降准
春节前后，央行一直采用频繁公开市场操作来满足市场的流动性，这只是短期流动性的平滑，并不会释放长期的资金，不会对实体经济有明显的支持。而降准释放的是长期资金，更容易惠及实体经济，这是公开市场操作无法替代的。另外，外汇占款大幅下降，会造成基础货币的减少，有必要通过降准进行对冲，否则整体流动性容易不足。
为供给侧改革铺路
以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板为导向的供给侧改革迫在眉睫。“两会”召开在即意味着供给侧改革措施落地日近。短期内，供给侧改革无疑会对经济造成相当的负面冲击，货币政策提前营造环境，实行一定程度的对冲，也是宏观调控题中之义。