美股牛市经历七周年之后，所有人都有疑惑：下一步美国经济将走向何方？而很多投资者、经济学家或市场观察者都认为，市场正在改变，这一轮经济周期已经到终点了。
巴克莱美股策略研究主管JonathanGlionna在最近的一份报告中指出，股票回购增加，导致企业支出超过其现金流，这意味着债务被用于支撑资本支出。
JonathanGlionna称，这通常会发生在周期结束时，由于融资环境最终收紧，从而阻止企业依赖于债务和股票回购来提高每股收益的增速。
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那么，下一步经济会变得更好还是更糟糕呢？对此，当前市场上有积极的观点，也有悲观的看法。
有一种观点认为，在某种意义上，经济周期本身会重置。
嘉信投资管理公司(CharlesSchwabInvestmentManagement)首席投资官OmarAguilar称，“我们还未看到资本支出的顶点，随着股市更为波动，企业将其创纪录的现金流部署在长期资本中，长期资本成为唯一合理的投资。”
OmarAguilar还称，“从资产负债表的现金来看，很多公司都非常富有。前几个经济周期中，我们可能不会看到这样的增速，而企业必须将这些现金用于投资，最有可能的就是投资在资本支出上。”
随着劳动力市场继续强劲，以及工资最终会增长，越来越多的企业利润将流向劳动力，导致员工福利增加。实际上，从某种意义来说，这种转变已经发生了，劳动收入占企业利润的份额在最近几个月已上升。
OmarAguilar认为，新的投资周期将推动经济增长，从而创造更长的增长期，扭转企业支付给劳动力的资金超过股东这一状况。
然而，也有观点认为，随着融资环境趋紧，企业变得更防守而不愿投资，经济活动将受到抑制，从而滑向衰退。OmarAguilar称，缺少资本支出会对未来经济增长形成一个巨大的威胁。
如果企业决定打防守，而不增加资本支出，这意味着经济有危险。若企业防守，则消费者也会变得防守，开支将会全面减少，这是造成经济下行的最大风险。
华尔街见闻曾提到，当前，投资者正沉浸在焦虑当中，对于美股涨势的持续没有信心。令他们担心的是，公司利润收缩，中国经济放缓及利率具有不确定性。投资者正以几乎是史上最快的速度从股市撤资。但同时，企业进行了史上规模最大的股票回购，抵消了总体的抛售，使得股市在过去一年里略微上涨。
投资公司DoublelineCapita创始人JeffreyGundlach认为，目前风险/回报比高达10:1，美股在熊市的反弹快要结束。