目前，西班牙政治一团糟。年轻人失业率高达50%。西班牙民众也已经厌倦了自上世纪80年代末开始统治西班牙政坛的人民党（PP）及工人社会党（PSOE）。因此，在去年年底的大选后，没有任何一党赢得议会多数议席，该国政府也因而悬空至今。
同时，加泰罗尼亚（Catalonia）要求独立的呼声也让西班牙政府很是头痛。该区先是在9月末，然后在11月初举行相当于独立公投，该区议会通过一项决议，采取措施建立一个独立共和国。
西班牙首相马里亚诺-拉霍伊（MarianoRajoy）可不喜欢这个主意。他之前一再强调：“加泰罗尼亚不会从任何地方分离出去。”然而，在过去四个月内，在一次全国大选之后，马德里和巴塞罗那，也就是中央政府和加泰罗尼亚地区之间发生多次政治内斗，而最终什么也没解决。
加泰罗尼亚知道，即使欧洲央行行长德拉基（MarioDraghi）人为地压低西班牙国债收益率，即使投资者对2012年夏天发生的西班牙借贷成本飙升至7%以上的记忆消退，这一西班牙经济最发达的地区一旦发生公债违约，对西班牙中央政府来说将是一个灾难。
加泰罗尼亚表示，西班牙政府正在拖延其通过一项当地政府与贷款机构之间的计划，旨在延长加泰罗尼亚到期的18亿美元债务。
由于该区在2012年收到政府的紧急救助，其救助条款要求加泰罗尼亚需要得到政府的同意。加泰罗尼亚方面表示：“我们希望的是能够延长支付期，对于这我们需要得到政府的批准。”
除了延长债务支付，加泰罗尼亚很明显在试图要挟西班牙政府支付部分贷款。加泰罗尼亚发言人AlbertPuig表示，“加泰罗尼亚首府巴塞罗那的官员正指望西班牙政府介入，并提供给他们支付今年到期的贷款所需的资金。他们赌注，中央政府将不得不退让，因为违约与西班牙主权相比代价更大。”
彭博写道，加泰罗尼亚大区政府已经至少对两家银行违约。而标普已经准备宣布加泰罗尼亚选择性违约。
因此，西班牙只有两个选择：1）赶紧批准加泰罗尼亚延期到期的债务；或者2）自己为加泰罗尼亚支付贷款。或许加泰罗尼亚两者都要。
如果西班牙政府这两个都不做，加泰罗尼亚将会威胁违约，这反过来会导致西班牙的借贷成本飙升，这是西班牙政府不愿看到的。蓝湾资产（BlueBayAsset）伦敦基金经理道丁（MarkDowding）表示，“加泰罗尼亚违约会引发宪法危机，并使西班牙的息差翻倍。鉴于此原因，允许加泰罗尼亚违约是不可想象的。这对西班牙总体来说是负面的。”
如果允许加泰罗尼亚违约对西班牙政府来说是“不可想象的”，而巴塞罗那需要资金，那么，西班牙将不得不资助加泰罗尼亚政府，因为后者正在摩拳擦掌准备独立。更糟糕的是，西班牙是加泰罗尼亚最大的债权人，持有其60%的债券。
对拉霍伊来说，这简直像是在自己的脸上打了重重的一拳。