投资顾问公司AlhambraInvestmentPartners全球投资研究主管JeffSnider认为，美联储货币政策“正常化”进程迟迟难以推进，本质上是因为指导其货币政策的经济模型一片混乱。
Snider指出，在传统经济学理论中，经济衰退以高失业率开始，随后是低通胀。通过菲利普斯曲线观察，传统模型假定随着失业率开始正常化，GDP也将增长，但是初期通胀则会因为经济衰退期间价格所面临压力的延续而不会上升。
他分析道：
经济恢复的第一阶段相对容易，只要能够实现就业率和产出增长动能即可。在第二阶段，随着经济接近或者实现完全就业，情况变得有些复杂。在这一时期，通胀会开始上升，从而让产出增长相对温和。如果这一过程走的过远，就意味着经济进入过热区间，通胀将失控，从而抑制产出，甚至会抵消就业的增长。
Snider认为，美联储提前暗示将会加息，说明经济距离过热已经不远。但是问题是，如果在第二阶段经济复苏程度足以引发政策提前应对过热的状况，那么当前通胀和产出均应该增长。但是美国货币政策委员会（FOMC）的预估不仅不是这种情况，反而更差。
他还指出，美国GDP扩张速度这时至少应该出现提升，但是年复一年，GDP增速维持在2%附近难以向前。
而从通胀来看，情况似乎更差。在2014年底和2015年初油价开始崩溃时，通胀下行被解释为“暂时的”。但是一年之后，通胀不仅没有出现实质回声，疲弱态势反而延续到2016年。
而与此同时，上月初美国非农数据显示，美国1月失业率仅4.9%，跌破5.0%大关，创八年新低。奥巴马就美国经济和劳动力市场情况在白宫发表较为罕见的声明，称美国从百年以来最为严重的经济危机中恢复过来，相比其它国家，美国做的更快更强更好。
但是根据奥肯定律，GDP每增加2%，失业率大约下降一个百分点。Snider称，按照这种假设，美国当前GDP不仅要高于2.1~2.3%的水平，还应该高于2013年时一度被视为增长上限的3.3%。他解释道：
也就是说，在2013年底，经济模型表明，美国GDP2016年如果增速位于2.5%~3.3%之间，那么失业率将会降至5.4%~5.9%。这一进程本应被视为接近完全就业，从而推动通胀非常接近PCE通胀指标2%的目标。
但是截至2016年3月的预测显示，失业率将低至4.6%~4.8%，而GDP却陷入2.1%~2.3%的区间。
Snider指出，这表明对于失业率数据相当依赖的美联储，也已经无法根据最基本的凯恩斯经济学、菲利普斯曲线等作出货币政策决定。而从传统理论来看，失业率如此之低也已经难言真实。尽管决策者希望数据具有代表性，但他们自身经济模型无法对数据予以证实的事实，正是美联储主席耶伦在加息行动上缓慢的原因。
在欧洲央行、日本央行的连番放水之后，美联储也再度转向“鸽派”。美联储本月月会议维持利率不变，并暗示年内加息次数减为两次，较12月时的四次大幅减少。