尽管迄今为止每一家银行都已经就“市场对英国退欧公投的反应”做了预期，但是不管是留还是退，没一家银行的预期和摩根士丹利分析师发布的疯狂预期类似。在民调显示公投退欧的可能性已经达到45%后，摩根士丹利预期，在英国退欧的基准情形中，MSCIEurope指数将暴跌15%到20%。而如果英国公投结果为留在欧元区，那么该指数将上涨5%到10%。
以下是两个基于英国退欧和留欧两种情形的斯托克50指数和富时100指数的预期波动情况：
1、斯托克50指数
退欧：指数预期区间为2400点到2550点留欧：指数将有望上涨至3150点至3300点。
2、富时100指数FTSE100退欧：指数预期区间为5000点至5300点留欧：指数将有望上涨至6500点至6800点。
接下来我们将展示在“英国公投退欧与否”事件中完整的看涨、基准和看跌等情形。下图显示的是在“英国公投退欧与否”事件中MSCIEurope指数在各种情形中的估值、盈利和价格影响变化情况。
MSCIEurope的市盈率和每股盈利推断
市盈率框架：MSCIEurope指数N12M市盈率为14倍，在过去三个月平均市盈率为15倍。摩根士丹利的预期为，如果英国公投结果为留欧，那么该指数将上涨5%至10%。而自1987年以来的中值为12.9倍。
基准情形：我们假定N12M市盈率下滑15%，这意味着其市盈率较过去三个月的平均水平下滑至12.8倍。
悲观情形：N12M市盈率下滑20%到25%，这意味着市盈率将跌至12倍，仍高于2011年至2012年曾出现的单位数低位。
每股盈利框架：欧洲股市目前受到抑制的盈利水平表明结果不大可能与现在的相近，而从历史上看，在经济衰退期间欧洲股市盈利通常下滑30%到40%。
基准情形：我们假定每股盈利下滑5%到10%，这表明经济活动放缓以及金融行业利润承受向下的压力。外汇疲软将有可能随着时间的流逝给每股盈利提供适度的支持。这样的假设还小于2011至2012年时的水平——每股盈利下滑11%。
悲观情形：基于经济学家对国内生产总值增长率在“沉重压力”情景中进一步下滑的预期，我们假定每股盈利下滑15%到20%。
MSCIEurope指数
基准情形是公投结果为英国留欧，股市当然受影响回升。在以下表格中，摩根士丹利分析师将其预期的价格波动带入到乐观、基础和悲观三种情形中，然后与该指数在过去三个月的平均价格水平进行对比。例如：
MSCIEurope目前较过去三个月平均水平低4.5%。
因此，在基础情形——欧股将因英国退欧而暴跌15%至20%中，该股指还将下滑10.5%至15.5%。
这意味着MSCIEurope指数区间将在1070点至1137点之间，而目前的水平为1278点。在公投留欧情形中，摩根士丹利假定压抑后反弹5%到10%。如果这样的上行趋势较过去三个月平均水平进行应用，那么这意味着在英国公投留欧事件中，指数将上涨9.5%至14.5%。这就相当于该指数将达到1405点至1472点。
斯托克50指数
摩根士丹利重复强调了对斯托克50指数的分析。考虑到简单性和可比性，摩根士丹利已经决定保持对每一支指数在不同情形下的价格波动情况进行预期。
结论——斯托克50指数今日为2830点，而基本框架显示：
公投退欧：跌至2400点至2550点公投留欧：涨至3150点至3300点。
富时100指数：
最终摩根士丹利重申了对富时100指数的分析：
结论——今天富时100指数为5967点，而我们的基本框架显示：
公投退欧：跌至5300至5000点公投留欧：涨至6500至6800点。
上图为具体情况。（双刀）本文由凤凰iMarkets编译自ZeroHedge网站。