恒生银行私人银行及信托服务主管陆庭龙撰文指出，公投开始，但结果难料，所有预测都可能出错，如果英国公投留欧派胜出还会一切照旧吗？这篇文章具有一定的借鉴意义。
上周英国工党议员考克斯不幸被杀后，赞成和反对脱欧的双方阵营进入了两天的冷静期，一切宣传活动皆停止。接着的民意调查结果出现了明显的转变，赞成留欧的比例由轻微落后于脱欧派而变成领先，领先的百分比更一度拉阔至7个百分点。英镑汇率由1.41急速反弹至1.47，带动全球股市连续上升数天。
所有预测都可能出错
公投开始，但结果难料。笔者上周曾在文中指出，民意调查结果多是由情感主导，在真正投票的一刻，大家会倾向理性的抉择。换言之，决定的背后多是以自身的利益为依归。那么，英国博彩公司真金白银的下注赔率如何，该有一定的指标性价值，以现时下注的赔率来计算，留欧的机会超过70%。如果英国公投的结果真的是继续留在欧盟，是Businessasusual吗？
我们在这里不谈万一真的是脱欧派胜出公投，对金融市场和全球经济的影响，原因是所有的预测都可能出错，能做的事情是持有现金或黄金，其他一切就留待市场作出反应。
今天我们就讨论“不怕一万”的留欧派胜出公投，大家相信一切照旧，什么也不用部署吗？首先，如果公投的结果是不改变现状，英国继续留在欧盟体系内，是一件值得普天同庆的事情吗？对英国首相卡梅伦和某些人来说，是值得高兴的，但对大部分投资者而言，别开心得太早。如果你因为公投结果赞成留欧而兴奋地买入英镑、英国股票或投资于其他全球资产类别，笔者相信到年底时，你的投资账户内应是损失而不是收益。
英镑——不要太乐观
英镑的表现在过去一段时间内，没有出现灾难性的弱势。自去年苏格兰公投后，英镑汇率由1.55的水平辗转下滑至今年2月底最低的1.3870。在半年的时间内跌去1000点，波幅不能说太激烈，也反映了市场对留欧的信心一直是主流意见。如果英国决定留在欧盟，并不代表一切照旧，或表示英镑可反弹回1.55或以上。相反，英国要面对的问题仍是欧洲难民潮和移民，英国和欧洲同气连枝的形象更加突出。英国升至1.50以上可考虑沽空。
英国的股市由去年中的6800点下滑至目前6200点，笔者相信与英国是否脱欧没有多大的关连，应该是反映英国经济与全球同步，都是面对经济增长不足和通缩的压力。因此，英国股市和全球股市在公投赞成留欧后没有任何追入的理据。与英镑的考虑是一样，应该趁反弹而减持。
欧洲债券续升成疑
现时最多负利率债券的市场是欧洲，因为害怕脱欧而被迫买入欧洲政府债券作避险工具。这些债券价格能否继续升势是一大疑问，入市的值博率不高。在市场内已有超过10万亿美元的债券是负息，已到了匪夷所思的阶段，应减持昂贵的债券。
无论脱欧或留欧，黄金都是最佳的对冲工具。我们面对的风险是经济和政治混在一起，未来的不确定因素只会增加，不会减少，金价回调是买入的良机，目标不变，年底前到1450美元。