有评论文章指出,当区内主要竞争对手的货币贬值,但港元跟随美元上升,会不利香港出口贸易,以及入境旅游的。香港对外贸易业与旅游业已有下行情况,强美元会进一步打击有关行业,至于最终有多大影响,要视乎未来事态的发展。这篇文章具有一定参考意义。
从电视访问之中可以看到,英国部分市民开始明白他们低估了脱欧的代价,在未见到脱欧之后所带来的好处之前,会先承受脱欧之后的恶果。而似乎支持脱欧的阵营,也没有部署好脱欧之后英国应该怎样做。首相卡梅伦也宣告辞职,不会担当脱欧之后有关事宜,希望用“拖”字诀去减少脱欧之后的痛楚。但欧盟创始成员六国在开会之后,似乎对英国脱欧的行动相当不高兴,希望英国与欧盟尽快“分手”。为了避免其他加盟国仿效,当英国要同欧盟再谈贸易等相关条款之时,相信欧盟会采取强硬立场,杀鸡儆猴,那样英国将会付出沉重的代价。部分英国民众在网上联署,希望再次举行公投,而联署人数已逾三百万人,乐观者觉得这次公投,只是表达英国人对欧盟不满的情绪,再次公投,当市民回归理性,考虑到真正离欧成本之时,应该会选择留欧,那么一切可以从头开始。
镑汇大跌日圆急升拖累日股
但事实上,欧盟已否定有关建议,英国脱欧公投,已令欧盟体制带来冲击以及麻烦,如果出尔反尔,欧盟不会容许一再而三给英国“玩弄”。所以英国脱欧似乎已成定局,而现在的欧盟及英国可以做的是减轻脱欧所带来的痛苦。
英国脱欧的“代价”有多大?不单是英国或欧盟要为事件“埋单”,而环球金融市场也受到影响。只要有参与金融市场投资,就可能要为这次事件付出代价。而在香港时间6月24日那天下午,英国公投在亚洲交易时段发表了最终结果之后,环球金融市场大幅动荡。那天环球金融市场的表现,可以用一个说话来概括:就是股市英镑齐跌,而金价上升。
单是英镑的汇率,单日最高跌至一英镑兑1.3229美元的水平,跌幅高达11%,是31年(1985年)以来最低的水平。作为世界第三大支付货币(见表一),单日这么大的跌幅是非常罕见。虽然当天英镑也有反弹,最终汇价回升至1.3679水平,但单日仍跌8.05%,下跌近1,200点子,从历史的角度来说,也是少见。
而英镑的大幅贬值,引发了日圆的升势,当天日圆兑美元升最高至99.02水平,最终以102.22收市,美元兑日圆下跌了3.71%。而日圆急升,引发了市场对日本经济的忧虑,因此日股大泻,日经平均指数当天下跌了7.92%。因为日圆急升,不利日本的出口,以及旅游业,市场忧虑之下沽售日股。而日本央行最终可能要干预汇市,阻止日圆升势。
英国脱欧,实时的忧虑反映在汇价之上,而英国公投的结果,首先在亚洲交易时段发生的,所以市场要避险,对冲英镑贬值,便要沽空英镑。汇率是两个货币的比率,因此沽英镑,等于要买另一国家货币。原则上应该是沽英镑买美元,但是在亚洲交易时段,最大承接力可能在英镑兑日圆的交叉盘(CrossRate),这解释了为何日圆急升的原因。
而货币的替代品是黄金,如果要避险,持有黄金亦是常见的做法,而当天金价高见1,358.54美元一盎斯,上升达8.1%,而且交投量是平日的两倍。而油价亦下跌,纽约原油每桶最多跌至46.70美元一桶,跌幅达6.8%,主要是美元急升,产油国的货币贬值,折换之后油价有下调空间,其次是考虑到环球经济可能受到是次公投事件所影响,对于油的需求可能下跌,因此反映在油价之上。而这一切,源自公投之后,英镑下跌的结果。
作为世界第二大交易货币的欧元又如何?英国脱欧,影响英国与欧盟,英镑下跌,欧元也要贬值。欧元24日收市报1.1117美元,下跌了2.35%,跌幅比英镑少。而英镑兑欧元就报6.8127,欧元兑英镑升了6.20%。这反映脱欧事件发生后,英镑是弱势一方,欧元相对英镑强,但整体上,英镑及欧元也是输家,齐齐对美元、日圆下跌。
人币技术性下调防损竞争力
作为第四大支付货币的人民币又如何?24日收市报6.6218,兑美元是相对轻微贬值的。从表一可见,汇市对英国脱欧的初步反应,是美元、日圆上升,欧元、英镑、人民币齐跌。而人民币的下跌,是技术上的调整,不希望在主要货币贬值的情况下,人民币过强而损害中国的竞争力。
虽然说英国启动脱欧程序有两年的缓冲期,但金融市场是前瞻式的,股价会反映投资者对未来的看法。英国富时100指数最多跌去8.7%,是2008金融海啸以来最大跌幅,而道琼斯工业平均指数下跌600多点,今年的升幅全部蒸发掉。而环球股市当天市值减值,估计有3万亿美元,环球投资者损失惨重。
英国脱欧的结果是出人意料的,对市场造成震荡,问题是这个震荡有没有完全反映在资产价格之上?如果没有,相信经历了一个周末的思考,本周初期环球市场都不会宁静。股市的波动,可以是短暂的,而过去香港亦经历了大大小小的股市波动,相信对香港股市稳定性影响不大。但是汇率变动的影响,就会影响香港的竞争力,继而影响经济,这就要密切注意市场发展。
港股料影响微强美元最致命
英镑贬值是主要兑美元,而港元兑美元挂钩,所以港元兑英镑也是升值的。但观乎24日当天汇市反应,除日圆外,其余亚洲区主要货币,包括新加坡元、澳元、新西兰元、台币、南韩圜、人民币、马来西亚元也是贬值的(见表二)。
当区内主要竞争对手的货币贬值,但港元跟随美元上升,会不利香港出口贸易,以及入境旅游的。香港对外贸易业与旅游业已有下行情况,强美元会进一步打击有关行业,至于最终有多大影响,要视乎未来事态的发展。