在欧债危机的时候，市场常常谈论普遍在30-40%。也就是说，如果西班牙发行新比塞塔，德国发行新马克，则比塞塔应该较马克贬值10%。
对于5年期的债券，西班牙-德国5年期国债息差=西班牙当前发行新货币的贬值比例×西班牙当年退出欧元区的概率。比如息差为0.5%，相对名义劳动力成本西班牙溢价10%，则市场其实折算西班牙5年中每年退欧的概率为0.5%/10%=5%。具体地说：如果1年后西班牙退欧并对债务偿还新比赛塔，则按照两国现在的相对名义劳动力成本来制定汇率，投资者会损失10%的实际价值，若市场对这个10%的损失的风险溢价定为0.5%，则潜在的认为该事件发生的概率为5%。假设这个概率在未来5年都保持不变（息差和相对名义劳动力成本保持在现有水平），则5年内西班牙不退欧的概率是（1-5%）^5，退欧的概率为1-（1-5%）^5。根据历史相对名义劳动力成本数据和5年期息差数据，我们可以计算出各国历史上的退欧概率。下图中可以看出，目前西班牙，意大利，法国退欧元区的概率为38%，23%，11%。各国禀赋不尽相同，经济周期迥异，欧元区的危机很可能是个未完待续的故事。
最后，有兴趣的朋友也可以用1-30年期不同期限的国债计算退欧概率。最后可以绘出一张不同时间长度国债指示的退欧概率图，可以想象概率应该是随时间长度而增长的，反应出长期的额外风险溢价。