恒生银行私人银行及信托服务主管陆庭龙撰文指出，英国脱欧公投结果出乎大多数人的预料，以经济利益来思考脱欧公投的逻辑，让大家阴沟里翻了船面对后公投时代，投资者的风险相当高，美国国债料继续向好，市场暴升暴跌后必回荡。这篇文章具有一定的借鉴意义。
英国脱欧公投的过程和结果，跟李斯特城爆冷夺得英超联赛冠军和冰岛打败英格兰一样，都不是大多数人的预期。自上周五英国公投脱欧的结果公布后，各种各样的分析铺天盖地，占据了各大媒体的头条位置，英国脱欧成为了全球的焦点。
尽管公投结果已出来，但所有人仍然抱着半信半疑的心态来看待这个事情。为什么？原因很简单，因为我们是以经济和利益的角度来思考英国脱欧的影响，对英国推翻公投结果或迟迟不启动《里斯本条约》第50条存有想法。笔者想指出一点，正是这个以经济利益来思考脱欧公投的逻辑，让大家阴沟里翻了船。
美国库券料续向好
整件英国脱欧公投的事情，可以用“计错数”来形容，首相卡梅伦计错数地孤注一掷，结果首相之位不保；“留欧派”及市场错信公投前的民意调查和轻视了英国公民心里的纠结，结果一铺清袋；“脱欧派”轻率地鼓吹脱欧而没有认真准备脱欧后的部署，现在摆在面前的是一个烫手山芋。面对后公投时代，投资者计错数的风险相当高。
经历了2天的大幅波动后，周二及周三的金融市场平静下来。英镑滙价自6月23日曾经冲破1.50后，已经直插至1.31的30年低位，回到1992年索罗斯狙击英镑一役的水平，跌幅达13%。英国及环球股市大幅滑落后，在周二平均反弹2%，但英国本土规模最大的数间银行的股价跌幅在30%以上，走势依然疲弱。
那么避险资金去哪儿？正如笔者在公投前的估计，金价由1260美元跳升至最高的1359美元，升幅接近100美元，幅度8%；美国10年期国库券孳息率由1.75%迅速下调至1.44%，跌幅31个基点。笔者相信黄金和美国国库券的价格会继续向好。
投资者常挂在嘴边的“有危便有机”，正在发挥作用。大家虽然心里嘀咕英国脱欧后会出现怎样的境况，但没有闲着等运到，已经急不及待地盘算在哪一个水平吸纳英镑，小至旅游开支、儿女学费，大至购买英国物业等，皆希望在英镑滙价上赚取折扣。现时英镑滙价较一周前便宜了10%以上，确是吸引的。
暴升暴跌后必回荡
另一方面，大家想到全球各大央行面对这样的危机，工具箱内能用的亦只剩下货币政策和直接干预市场的手段。环球的流动性会更加泛滥，美国及亚洲区的资产价格必然受惠，例如在香港上市的房地产信托基金和贵重物业，这数天成为市场的焦点。笔者并不反对短线炒作，因为资产价格的趋势是以曲线进行的，尤其是暴升暴跌后必会出现回荡。
大家面对金融市场内的赚钱机遇时，可千万不要忘记我们身处的宏观格局是什么，这是一个政治和经济皆处于临界点的关键时刻，英国公投脱欧说明了一个现状，钱并不能解决当下的问题。在全球经济一体化的过程中，贫富悬殊两极化，中产阶层的失落，普罗大众对现况的不满，正从政治渠道宣泄，这是一个危险的发展趋势。而各国央行所推行的终极量宽货币政策以至于负利率的出现，是对失衡的状态火上加油。
投资市场现时的处境犹如唐代著名诗人杜牧所着《泊秦淮》中的两句：“商女不知亡国恨，隔江犹唱后庭花”。