美国公布的二季度非农生产力初值连续第三个季度下滑，美国劳动生产力依然止步不前。
美国二季度非农生产力初值-0.5%，远不及预期的0.4%，为连续第三个季度下滑，创1979年以来最长连续下滑，生产力下滑速度创1993年以来最高。
德银分析师DominicKonstam团队认为，持续低下的生产力意味着，对于美联储而言，维持总需求十分重要，特别是在非农就业增速放缓的情况下。当劳动力这一生产要素稀缺并昂贵时，企业增加资本投入的意愿降低。
Konstam解释了其中的逻辑：
企业部门不太可能在需求陷入低潮的情况下增加投资，而从历史来看，生产力的提升显然需要投资的支撑。
企业的员工同时是消费者，就业增长放缓将导致需求被压制是显而易见的。
针对美联储的行动，Konstam在报告中表示，劳动力市场维持健康状态，美联储可能谨慎加息，但是需要注意避免对刺激需求形成下行压力，否则，劳动率引起的增长将会陷入困境。任何由美联储造成的下行压力都可能对真实的私人投资造成不良影响。
美银美林分析师MichelleMeyer在报告中表示：
伴随潜在经济增长滑坡的，是均衡利率的降低。
在通胀目标为2%的情况下，美联储将均衡实质联邦资金利率R*设定为1%，短期利率接近于0。
生产力增长面临的压力意味着，政策利率将比货币政策制定者所认为将在长期达到的水平更低。