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三大原因:杰克逊霍尔会上FED政策框架不会显著改变

2016-08-23 08:32:59   来源:   

高盛表示,杰克逊霍尔年度研讨会可能将就广泛的货币政策框架展开讨论,且与近期美国旧金山联储主席威廉姆斯的言论相呼应。

但是,高盛并不认为,短期内美联储会做出重大转变。

首先,美联储官员自己似乎并不着急。纽约联储主席杜德利在其福克斯新闻网的采访中表示,当前谈论上调通胀目标似乎为时尚早。此外,威廉姆斯自己也不希望中途改变计划;事实上,其一段时间当中一直在推动加息,因而,并没有迹象显示,美联储官员已默认将通胀目标设定的更高。

第二,即便是美联储内部就改变货币政策框架达成共识,这种改变也很难落实。更高的通货膨胀概念较为特殊,在通胀目标比当前2%较高的情况下,需要重新定义“稳定物价”等相关概念。

第三,经济实际情况将制约这场政策辩论,从而降低改变政策框架的紧迫性。高盛认为,当前美国的经济增长“不错”,且核心通胀率以及短期利率也在逐渐上升,因而美联储r*利率不太可能进一步大幅下降,很可能最终会反弹;事实上,高盛所预估的美国长期均衡实际基金利率为1.25%-1.5%;而名义利率为3.25%-3.5%。对R*利率稳定的预期将会降低美联储改变其政策框架的紧迫性。

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