汇丰银行分析团队周二(1月10日)指出，欧元区通胀大幅上升，鹰派委员可能会呼吁缩减QE；不过，欧洲央行行长德拉基去年12月已经宣布将会把QE延长到至少2017年年底，因通胀有再度回落的可能性。
去年12月欧元区通胀年率攀升至1.1%，数据录得三年来最高水平。汇丰银行认为，欧元区通胀可能会在2017年2月达到1.8%(德国通胀或许会更高)。随着通胀数据上升，欧洲央行管委会部分偏鹰派委员或许会在1月19日的会议上呼吁开始缩减QE。
尽管通胀数据上升；不过，多数欧洲央行管委会委员依然对物价回落感到担忧。核心以及服务业通胀仍在1%左右。欧洲央行执委默施最近指出，欧洲央行管委会内部较鹰派的声音已经基本消失，欧元区薪酬增长太缓慢。欧洲央行对过快收紧货币政策方面相当谨慎，并不希望重复2011年加息的错误，当时的那次加息阻碍了疲软的欧洲经济继续复苏。
也许已经预见到会出现缩减QE的呼声，欧洲央行去年12月宣布将QE延长9个月直至2017年年底。尽管当时油价已经大幅上涨，但并没有反映在欧洲央行的通胀预期内，意味着通胀依然接近但低于2%的目标。
汇丰银行认为，欧洲央行在1月仍将按兵不动，并在未来几个月观察通胀的峰值情况，之后才决定未来QE的规模。汇丰银行认为，通胀将依然处于低位，而QE的规模将继续维持每月600亿欧元直至2017年年底；从2018年1月起QE规模将会缩减至400亿欧元。