路透周二(2月29日)撰文称，债市即将面临欧洲央行(ECB)刺激计划的结束，而央行将持有债券到期后回收的资金进行再投资有望阻止债市暴跌的潜在反应。
欧洲央行并未给出再投资的具体细节，但称将以“灵活”方式进行，而且“只要有必要”就会一直持续。
荷兰银行(ABN AMRO)计算，未来三年，包括地区债、主权债和超国家债在内的到期债券再投资金额可能高达6400亿欧元。
欧洲央行可能会缩减2.3万亿欧元规模的购债计划，因此这部分资金回流债市至关重要。到目前为止，对缩减购债的关注淹没了再投资资金流，但后者的重要性应该会不断上升。
自从欧洲央行所购的债券最先于3月开始到期，再投资规模就一直较小。
法国兴业银行(Societe Generale)计算，3-6月间每月的平均再投资规模仅为12.3亿欧元。该行预计2018年上半年的再投资规模平均为82亿欧元。
2013年美联储就可能退出货币刺激政策给出第一个暗示时，全球市场倍感震惊，后来这种反应被称为“削减恐慌(taper tantrum)”。找到一条在不扰乱市场的情况下退出非常规货币刺激的路径，是欧洲央行面临的最大挑战之一。
受益者
德国获得的再投资资金流预计将最大，其次是意大利和法国。
这是因为这些国家的出资比例(capital key)较高。根据出资比例规定，购债规模比例必须符合每个国家给付欧洲央行资金的比例。
据荷兰国际集团(ING)，欧元区最大经济体德国可能将倾向于在2018年下半年赎回债券。
集团估计明年月度平均债券再投资规模可能为115亿欧元左右。预测德国每月债券赎回规模为33亿欧元，意大利和法国分别为29亿和19亿欧元。
欧洲央行并不需要将债券被赎回后收到的资金立即用于再投资，因此未来几个月的购债操作可以平稳进行。
这可能会使意大利受益，2018年大选临近该国市场可能会剧烈波动。