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并非只有美联储要改朝换代 中、欧、日三大央行领袖同样面临更替

2017-10-18 08:58:12   来源:   

美联储主席、日本央行总裁和中国央行行长在2018年初全都将走马换将,隔年欧洲央行行长德拉吉任期也将结束。

美联储、欧洲央行和日本央行为拉抬各自经济所购入的约10万亿美元资产还留在帐上,而且将必须予以缩减。全球通胀率顽强地低迷,加上经济成长疲弱,让重回更传统的政策变得更加棘手。中国和欧洲的改革尚未完成,同时民族主义的兴起则可能侵蚀央行的独立性。而加密货币和其他科技的普及有削弱央行对金融体系的控制之虞。

在美国,当耶伦的任期在2月初结束时,特朗普将获得机会在美联储贯彻他“美国优先”的理念,而联储是一个具有无可争议的全球角色的机构。

日本央行总裁黑田东彦推出令人震骇的、达到纪录规模的货币刺激政策,扶助日本经济脱离多年滞胀而广受好评。黑田东彦的任期将于明年4月结束,预计日本经济将持续增长,但通胀仍远低于央行的目标水平,助燃人们对央行政策整体成效的质疑。

欧洲央行总裁德拉吉任期将到2019年底左右,但对继任人选的博弈可能让欧盟内部的紧张关系延续,英国退出欧盟、经济超级大国--德国与其它欧洲国家的利益冲突、对民粹主义兴起可能削弱欧洲央行为欧元区19国制定货币政策的能力的担忧引发了这种紧张关系。

耶伦、黑田东彦和周小川周日在参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行年会间隙,一同现身就全球经济发表讲话。对于一群在任期内改造了央行的人来说,这就像是某种形式的“告别会”。

除了极少数的例外,各国货币政策决策者通常避免暗示相互间的直接合作,基本上根据国内需求调整政策。不过,目前在任的这四人已共同执掌全球金融系统多年,他们在数不清的国际会议上会面和讨论,并且一起应对重大危机。

在此期间,他们推出了开放式的央行资产购买计划、引入了负利率、防止欧元区分裂、并敦促中国进一步开放及进行汇率改革。2004年以来一直担任美联储主席的耶伦,既帮助制定危机应对措施,又引导美联储转向更常规的政策。

当然,政策有可能保持一定的连续性。耶伦和黑田东彦在明年春季任期到期后,可能获得连任。中国央行行长周小川料将于2018年上半年退休,最有可能的接任者之一和他属于同样的改革派。

但现在看来情况可能是,到明年年初,全球前两大经济体将有新任、可能更加内向型的央行领导人。

周小川的继任者上任即面临的问题是,如何大力推进政策向市场化转型,以及如何解决庞大的地方和企业债务问题。

而可能接任耶伦担任美联储主席的一些人选,在利率、通胀和如何对抗严重经济衰退等方面与耶伦看法不同。

从某种意义上来说主要央行已经处于过渡期,因当前央行领导处理问题的方式都有助于平稳交接。比如无论特朗普提名谁担任美联储主席,都将有一个明确的“渐进”升息路径和缩表计划可供依靠,至少最开始会是这样。外界也预计德拉吉将在余下任期内缩减欧洲央行购债规模,并朝着更传统的货币政策迈出最初的步伐。

周小川为人民币作为全球性货币的更广泛使用打下了基础,为他的继任者减轻了国内外对中国有管理汇率制度的压力。

但继任者必须对新问题保持警惕。金融监管仍在不断发展演变,似乎很少有政府愿意解决债务高企及权益支出上升的问题,抑或是成功应对了工作和薪资方面的变化。


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