历史总会告诉我们一些事。
美国5年期和30年期国债收益率息差持续收窄，已经跌破90个基点。
2年期和10年期国债息差同样在大幅拉近，至77个基点左右，这是金融危机以来比较罕见的场景。
前两次出现这种情形之后，美国经济很快陷入了危机……
通常来说，长期债券的收益率比短期债券更高，它更纯粹地反映出经济增长预期。短期债券则往往受到美联储政策预期的紧密指导。
经济增长加快往往导致通货膨胀率上升，对通胀的预期往往会使长债收益率相较于短债更大幅度地变化。因此，市场将长短期债券之间“息差”作为经济增长预期的指标。
如果市场对通胀的预期更高，两者之间的收益率差距则越大。反之，则反。
换句话说，市场现在并不看好美国经济的未来，并且短期内对通胀存在忧虑。
目前来看，劳动力市场和通胀表现尚好，美联储将很快缩表，普遍预计美联储将在年底前再次加息，市场担心货币政策调整力度过大，经济就将受到影响，这导致了长期债券收益率的下跌。
不过也有市场人士认为，美债收益率曲线趋平甚至可能倒挂，将令美联储加息陷入困局。有迹象显示通胀压力正在减弱，此时美联储继续加息可能是个错误。
OneRiverAssetManagement首席投资官EricPeters近日表示：“如果我们无法看到薪资数据出现可持续性的周期性上涨，那么债券收益率就不会走高。而如果收益率不走高，资产泡沫将加速膨胀。”
华尔街见闻此前分析称，美联储主席耶伦的任期即将在明年2月结束，这个烂摊子只有留待下一届美联储主席去收拾，届时，新主席可能不得不亲自动手，戳破积累了十年的全球最大资产泡沫。