美国经济持续复苏的背景下，美国的劳动力市场也表现亮眼，2017年9月的最新失业率已经降至4.2%。
不过美国劳动力市场中，短期失业率和中长期失业率却出现了分化。
一方面，美国短期失业率持续降低。高盛在最近的研报中表示，美国的短期失业率（15周内未被雇佣）已接近战争时期的低位，降至2.5%左右，比90年代经济繁荣期还低。
高盛表示，这说明工人换工作的过渡期很短，劳动力市场逐步收紧。
但另一方面，15周以上的中长期失业率却并未达到历史低位，仍比90年代经济繁荣时期要高0.75%，目前为1.7%左右。这表明美国仍有相当数量的失业劳动力在苦苦挣扎。高盛表示，要让数百万长期失业的工人再就业，就需要一个更火热的劳动力市场来催化。
报告显示，过去两年，美国申报“无意愿或有残疾”的适龄劳动力人数下降，使得劳动参与率提高了0.5%。另外，火热的美国就业市场也为目前的低失业率提供了支撑。
高盛认为未来美国的短期失业率还会降到更低的水平。在八月份的另一份报告里，高盛曾表示2018年美国失业率可能进一步下降至3.8%。
虽然失业率持续降低，但美国的通胀却没有大幅走高，9月的核心CPI同比仅增长1.69%，仍未达到2%的通胀水平。
华尔街见闻此前提及，许多人质疑菲利普斯曲线“已死”，认为失业率和通货膨胀不再呈反比关系。高盛却抛出了不同的观点。
高盛认为，菲利普斯曲线的非线性特征，而并不意味着曲线的“死亡”。失业率从4-4.5%这个区间向3.5-4%这个区间移动时，通胀的上升明显加速。
从过去的平均情况来看，当劳动力市场收紧的程度足够时，都会有转折点出现。因此高盛认为，美国就业市场的进一步收紧，将会推动通胀逐步向美联储目标靠拢。