进入2018年，欧洲央行关于刺激计划的争论目前是由鹰派官员主导，警告超宽松货币政策实行太久了。
据彭博报道，欧元区历经3年的负利率和量化宽松政策之后，经济稳健扩张，德国央行行长JensWeidmann等鹰派官员已经大声疾呼要明订结束购债的日期。
在欧元区面临通货紧缩时曾力主实施量化宽松政策的执行委员会委员BenoitCoeure，连他现在都认为购债计划延续到9月份就结束有“合理可能”。
鸽派不发一言让通胀说话
关键是行长德拉基以及首席经济学家PeterPraet等鸽派人士是否也调整立场。他们今年一直沉默不语，让最近的欧元区通胀放缓说话。
尽管经济增长稳健，但12月欧元区通胀率从11月的1.5%放缓至1.4%，而且基础通胀更是出人意料地未能从疲弱的0.9%上回升。虽然欧洲央行一些官员已经对退出策略的决策如果太晚可能带来的风险提出了警告，但从最新的这些数据中不难看出，欧洲央行要想判断合适的时机有多么困难。
“这对鹰派来说是好消息吗？不尽然，”丹麦丹斯克银行高级欧洲央行和欧元区分析师PietPHChristiansen表示，“我们将看到货币政策正常化的速度非常缓慢，他们肯不会快速提高利率。”
在经济大体同步增长的情况下，再加上欧洲央行现在的说法是“扩张”而不是“复苏”，央行管委会的态度可能正在发生变化。诸如JensWeidmann和SabineLautenschlaeger等长期鹰派最近发现，近几周来，他们的一些观点得到了一些有影响力的央行官员的呼应，其中包括执委会的成员、量化宽松的关键设计师之一BenoitCoeure。
然而，通胀数据可能会提醒他们不要走得太快。即使在量化宽松和负利率的支撑下，消费物价涨幅仍然远低于目标，而且欧洲央行还预计今年几乎不会有改善。
另外，还有一份报告显示意大利的通货膨胀上个月意外放缓至1%，为一年来的最低水平。意大利还面临3月大选，可能会引发不确定性。
关注欧洲央行会议纪要
本周四（1月11日），欧洲央行将公布管理委员会12月14日的货币政策会议纪要，届时投资人对于决策官员的讨论应该有进一步的了解。
“如果我们持续只听到鹰派说话，可能会有这种感觉：人气已经明显倒向鹰派，甚于实际情况，”OxfordEconomics驻法兰克福的经济学家OliverRakau说。“数字清楚表明现在经济复苏可持续更久，但我不预期欧洲央行政策会突然转变。”
彭博经济研究分析师JamieMurray、CarlRiccadonna、DanHanson和MaximeSbaihi等指出：“没有薪资上涨的压力，通胀不太可能有回升迹象。因此，看来欧洲央行的购债会延续到9月以后。”
自欧洲央行12月份政策会议以来，欧元涨幅超过1%，尽管近几日欧元略微下滑。
QE下的债券持有量到9月份将达到2.55万亿欧元（约合3万亿美元），相当于欧元区GDP的四分之一，直追美联储QE高峰期的规模。
欧洲央行官员承诺，必要时会加码。根据他们自己的预估，通胀至少到2020年底前都达不到略低于2%的目标。