北京时间周四（1月25日）21:30，欧洲央行行长德拉吉表示，强劲的动能可能导致欧洲经济出现意外的积极增长，但仍然需要看到通胀出现可持续的回升迹象。此后，欧元兑美元大幅拉升至三年高点。
稍早，欧洲央行公布利率决议，维持主要再融资利率在0.0%不变，符合预期。维持隔夜贷款利率在0.25%不变，符合预期。维持隔夜存款利率在-0.40%不变，符合预期。
德拉吉表示，政策利率仍将维持低位，直至QE计划结束“很久之后”。QE将实施到通胀出现可持续的调整。如果展望恶化，可能将增加购债规模或持续期限。再投资将帮助实现合适的政策立场。欧洲央行致力于继续平稳实施QE。
他还表示，欧洲央行在购债操作中对各国债券并无偏好。股市是评估QE项目的一个相关尺度。
德拉吉还表示，欧元区经济增长面临的风险大体平衡。强劲的动能可能导致经济出现意外的积极增长。不过，近期的汇率波动是一大不确定性来源。下行风险来自于全球性因素和汇率。
他还谈到了通胀问题，称欧洲央行尚未讨论QE和通胀的联系。名义通胀可能徘徊在当前水平。预计通胀率中期内会上升。
他表示，经济加速增长，超出预期，但欧元区物价仍然受到抑制。仍然需要看到通胀出现可持续的回升迹象。仍然需要足够水平的刺激来提升通胀。数据表明经济增长稳健且广泛。已采取的政策措施支持了区内需求。有利的融资环境有助于投资。
欧洲经济成长之强劲大大出人意料，决策者们面前真正棘手的问题在于如何应对欧元升值。欧元兑美元急剧上扬可能打压通胀，并可能让央行几年来史无前例刺激政策的成果化为泡影。
这将是一个微妙的平衡：欧元自12月以来升值5%，令通胀不能像央行希望的那样攀升；然而经济迅速成长以及购债计划有望在今年稍晚结束，却又为货币升值提供了一些理由。
分析师表示，德拉基希望所有选项都维持在台面上，他有可能会设法阻止欧元进一步走强，让市场处于观望等待状态直到决策者准备好公布缩减刺激的蓝图。
欧洲央行在过去三年来买进逾2万亿欧元的债券，几乎能一手压低欧元区借款成本以刺激经济成长并拉抬物价。市场如今预期在今年最后一季终将结束该备受争议的资产购买计划。
但有关欧洲央行收紧政策的预期正给欧元带来压力，并引发市场押注最快会在12月升息，此举就连最鹰派的决策者都认为为时尚早。
通胀方面，欧元区多年来未能升向欧洲央行约2%的目标，因此德拉基几乎禁不起汇率的大幅摆荡。欧洲央行追踪的通胀预期市场指标“五年、五年远期”损益平衡通胀率目前接近近一年高点。
欧元区通胀仍低于欧洲央行接近但不超过2%的目标，但欧元区及国际经济成长强劲、美国通胀上扬、以及油价接近三年高点等因素，已经提高欧元区物价压力升温的预期。
德国薪资协商也可能提高欧洲最大经济体的薪资成长。这可能是德拉基会被问到的一点，尽管德国薪资协商还要一段时间才会完成。德拉基也可能会被问到的是，他是否认为油价上涨正抵销强势欧元对通胀的影响。
荷兰银行在给客户的研究报告中表示：“我们认为欧洲央行行长德拉基的优先要务将是口头打压外界对提早升息的预期以及升值的欧元，我们认为基础通胀迟滞的前景预示欧洲央行在升息上将慢慢来。”
摩根士丹利的DanieleAntonucci称：“我们预计前瞻性指引在3月和6月会有改变，以使市场为10月起退出量化宽松做准备。我们预期2019年3月会首将存款利率上调15个基点至负0.25%，欧洲央行会在接近今年底时释出信号。”
但即便通常极为谨慎的德拉基，都不太可能浇灭市场对欧洲央行在9月购债计划到期后就会结束购债的预期。鉴于制造、贸易和就业数据均指向欧元区经济势头正盛，已多次上修的经济增长预测看来仍然太过悲观。
欧元区的闲置产能即将告罄，立场较偏鹰派的决策者已提出，对经济已经一连五年增长的欧元区来说，欧洲央行在撤走刺激举措方面，恐怕落后于形势。
摩根大通经济分析师GregFuzesi说：“欧元区经济形势正让人们普遍跌破眼镜，虽然目前外界普遍承认欧元区增长强劲，但强劲的程度仍大大被低估了。”