欧元区整体表现不错，经济从几年前的欧债危机中强劲崛起。但是我们不能掉以轻心，因为将于3月4日举行的意大利大选风险显现，可能会终结欧元区这一欣欣向荣的局面。
牛津经济研究院经济学家在上周五的报告中警告称，如果意大利反欧元区民粹政党获胜的话，可能会将意大利推向衰退的漩涡，进而摧毁欧元区经济复苏。
牛津经济研究院宏观经济研究主管JamieThompson和资深经济学家NicolaNobile表示，意大利民粹主义政党在民调中胜利的潜在负面影响是巨大的。即便意大利民粹政府不能放弃欧元，也可能会导致欧元区经济复苏，还有可能导致美国货币政策正常化进程停止。因为市场对此的反应可能会堪比欧债危机。
他们解释称，意大利非常容易遭受民粹政党崛起，因为意大利遭受的经济和社会压力要比其他欧盟国家要大得多。以失业率为例，11月份意大利失业率高达11%，很多意大利人现在仍然将移民问题看做是一项重大社会议题。
意大利是疑欧情绪最为严重的国家之一，最新的一份民调显示，40%的人民认为欧元不利于意大利的发展。而西班牙只有23%的人这么认为，法国只有25%的人这么认为。
这一情绪还反映在大选民调之中。反建制民粹主义政党五星运动党目前在民调中领先，支持率高于目前当政的民主党。五星运动党此前曾宣誓如果赢得大选，将就意大利的欧盟成员国身份举行公投，但是最近软化了这一反欧派立场。
不管怎样，五星运动党不大可能会在大选中获得足够的票数以领导政府，此前该政党表示拒绝与其他政党联盟以掌握政权。去年，意大利通过了一项新的、非常具有争议性的选举体系，这一选举体系支持政党在选举之前形成联盟，被看做是蓄意破坏五星运动党获得总理宝座的可能性。
但是如果各民粹主义政党在3月选举之前能够联合起来，牛津经济学院的经济学家担心，这可能会令金融市场大幅波动。
“我们的情境分析显示，如果民粹主义政党和反欧元政党联盟当选，可能会导致意大利债券遭到大规模抛售，周边债券市场也难逃此劫。此种情境下，意大利国债收益率和德国国债收益率差将会扩大到660基点。”
意大利和德国国债利率目前在140基点左右，2011年欧债危机时期曾飙升至500基点。也就是说，意大利大选的市场影响将会超过欧债危机的动荡。
“此种情境对经济的负面影响非常大。意大利将下乳衰退，欧元区复苏将受到破坏，经济增长率将在2019年降至1%，全球经济增长也将受到牵连，2019年经济增长率将较之前预测的2.9%下降0.5个百分点。”