近日，美国总统特朗普再度加码中美贸易战，对自中国进口的价值2000亿美元的商品征收25%关税,而原计划是10%，贸易紧张局势再次占据各大媒体头版头条，并引起金融风暴，亚洲股市一片惨绿，尤其是中国股市，深成指跌4.2%，沪指跌3.3%，创业板跌3.6%，跌破1500点关口。
评级机构惠誉指出，全球贸易紧张局势升级，导致全球2万亿美元的贸易面临新增关税，进而将令2019年全球经济增速放缓0.4%。
惠誉评级已将其2018年6月发布的《全球经济展望》报告中的全球经济增长基准预测从3.2%下调至2.8%。美国、加拿大和墨西哥将成为受影响最大的国家。
最近于7月3日发布的惠誉快讯（《RiskstoGlobalGrowthRiseasTradeTensionsEscalate》）称，美国政府正在考虑进一步加征关税，加之欧盟、中国、加拿大和墨西哥可能对美国商品加征同等规模的报复性关税，将标志着迄今为止已实施的关税措施的急剧升级。
惠誉的经济分析团队使用牛津经济学院的全球经济模型（该模型考量了经济体之间的贸易和金融联系），评估了下列情境带来的经济影响：美国对进口汽车征收25%的关税并对中国进一步加征关税，美国的贸易伙伴对美国实施同等规模的报复性关税，并且北美自由贸易协定（NAFTA）的谈判失败。
鉴于美国政府最近发布的相关声明，惠誉在评估中假设美国对4000亿美元的中国进口商品加征关税。该关税规模是上述惠誉快讯所述场景下的关税规模的两倍。惠誉新的假设场景下的关税规模加上美国已宣布的对500亿美元中国进口商品加征的关税将覆盖90%中国出口至美国的商品。
关税最初会导致进口商品价格上涨，推高企业的成本并令实际工资降低。企业信心和股票价格也将受挫，由此产生的财富效应进一步抑制商业投资和消费。从长期来看，受关税影响国家的国内企业面临的国际竞争将减少，因此其提高效率的积极性将下降，从而对企业生产率产生影响，惠誉使用的模型也考虑了该影响。
受关税影响的国家的出口竞争力将下降，从而导致出口量下滑。这种对出口增长产生的负面影响将因贸易乘数而放大，并传导至未受关税直接影响的其他贸易伙伴。进口替代将部分抵消征收进口关税的国家面临的增长冲击。
美国、加拿大和墨西哥将成为受影响最大的国家。美国和加拿大2019年的GDP增速将比基准预测低0.7%，墨西哥将低1.5%。2020年全球GDP水平仍将大幅低于基准水平。此评估结果仅考虑了关税的影响；但是，如果NAFTA谈崩和全球供应链中断，各种非关税壁垒的影响可能不亚于关税的影响。
与美国相比，中国受到的影响将较小，GDP增速将比基准预测大约低0.3%。在惠誉假设的场景中，中国仅会受到美国贸易保护主义措施的直接影响，而美国将对大部分进口商品加征关税并因此同时被四个国家或贸易集团采取报复性措施。
大多数没有直接参与贸易战的国家的GDP也将低于基准水平，但经济增速放缓的程度远低于贸易战直接参与国。大宗商品净出口国将受到较大冲击，因为全球经济增长放缓将拉低石油和大宗商品的价格。另一方面，对一些大宗商品净进口国而言，大宗商品价格下滑带来的益处将足以抵消全球经济增长放缓的影响。
除了加拿大和墨西哥以外，贸易战一般最终会导致通缩，因经济增长放缓和大宗商品价格下滑令其通胀降低的程度将超过加征关税对价格上涨的初期直接影响。鉴于经济增长放缓且美国的整体通胀水平较低，美联储将放缓货币紧缩步伐，联邦基金利率将比基准预测低大约0.5个百分点。