货币政策正迎来两难境地。上周五，央行召开新年工作部署会议，表示2016年将实施稳健的货币政策。市场分析人士表示，在当前国内外经济环境下，货币政策陷入两难境地，实施稳健货币政策相当于央行为自己留有操作余地。
根据上周五央行网站消息，央行称今年将实施稳健的货币政策，营造适宜的货币金融环境。具体而言，央行表示将“灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕。继续运用抵押补充贷款、中期借贷便利、信贷政策支持再贷款等货币政策工具支持金融机构扩大国民经济重点领域和薄弱环节的信贷投放，引导降低社会融资成本，促进经济结构调整和转型升级”。
在北京大学经济学院金融系副主任吕随启看来，央行之所以称今年将实施稳健的货币政策是因为目前货币政策已经陷入了两难境地。
“从当前的实体经济角度来讲，需要央行的再次降准降息向市场投放流动性，刺激宏观经济的发展，但是从汇率和资本市场的角度而言，如果央行再多次降准降息，人民币汇率肯定承受不了美元走强带来的贬值压力。”吕随启表示。
吕随启还称，“从资本市场的角度来看，如果人民币汇率继续承压，大量的资本流出配置美元资产，资本市场的流动性会进一步缩减，这明显不利于资本市场的发展”。
中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表达了类似的看法。刘纪鹏称，“从当前我们的外部经济环境来说，央行的货币政策只能在稳健中体现宽松积极性，因为结合中央最近提出的供给侧改革来看，像去年下半年一样大规模刺激经济的政策将有所收敛”。
刘纪鹏还表示，“人民币贬值也给进一步刺激经济政策带来难度，因此从这个意义上讲，现实中货币政策很难再现宽松”。
根据上周五美国劳工部(DOL)公布的数据，美国2015年12月非农就业人数增加29.2万人，远超市场预期的增加20万人，同时失业率持稳于5%。
这样良好的非农数据使得市场人士对于美联储再次加息的可能性提高。一位不愿具名的汇率资深分析师表示，“美国3月再次加息是肯定的，而且基准利率有可能从当前的0.25%一直加到3%”。
对此，刘纪鹏称，“从今年来看，美联储的基准利率不太可能加到3%，最多加到1.25%”。
“在此背景下，考虑到外部环境的影响，央行的货币政策确实再现宽松步伐。”前述资深汇率分析师表示。