2月16日消息，今日央行公布1月份信贷数据，新增人民币贷款大幅上升。对此，澳新银行分析称，中国2016年1月新增人民币贷款升至2.5万亿元的历史新高，高于去年1月的1.47万亿元和上个月的5,978万亿元。1月新增人民币贷款大幅上升的主要原因可能包括：
第一，新增人民币贷款变化具有较强的季节因素，由于企业多在年初启动新项目，银行开始下放贷款额度，一般1月人民币贷款出现较大幅增长。由于今年农历新年从2月8日开始，早于去年的2月19日，新增人民币贷款可能也受到前置效应的影响。
第二，由于1月人民币贬值预期大幅上升，人民币贷款利率下降而美元贷款利率上升，企业可能开始将美元债转换成人民币贷款。社会融资总额的数据显示，人民币贷款上升了2.5万亿元，而外币贷款则下降了1,720亿元。
第三，由于市场普遍预期今年货币政策将进一步放松，市场利率将进一步走低，银行可能提前投放贷款以锁定较高的贷款利率。
1月社会融资总额上升之3.42万亿元，高于12月的1.82万亿元。1月投向实体经济的新增贷款占社会融资总额的74.3%，高于2015年的73%。银行承兑汇票的存量上升1,326亿元，委托贷款增加2,175亿元，信托贷款上升552亿元。
由于信贷大幅上升，1月的广义货币m2的增速为14.0%，高于12月的13.3%。M1增速上升至18.6%，高于上月的15.2%。
2月7日公布的外汇储备数据显示，1月外储下降990亿美元，意味着资本持续流出。由于资本持续外流，我们认为央行需下调存款准备金率来为市场注入流动性。与此同时，经济的融资成本仍处于高位，特别是对于中小企业而言。我们维持早前的预期，认为第一季度央行将降准50个基点，这将给市场注入约6,500亿元的流动性。