中国似乎存在一个矛盾现象：一方面，中国的储蓄率在全球遥遥领先；另一方面，近些年居民生活成本攀升，住房、教育、医疗等支出较高，让居民很难大笔存钱。这该怎么理解呢？
兴业证券首席宏观分析师王涵将这种“矛盾”指向了房地产。他认为，居民按揭贷款等债务负担不直接计入消费，导致居民感受与官方统计的差异扩大：
中国居民在地产上的配置远超美国等发达国家。而按揭贷款等带来的债务负担会压缩居民的消费支出能力，但并不直接计入统计局口径的消费支出，因此居民开销上升的直观感受和宏观储蓄率数据分化出现扩大。
无法否认的一点是：经济增长若主要依赖房地产市场，则会给消费带来挤出效应：
以史为鉴，虽然房地产市场火爆会促进家具、建材等相关行业的销量，拉动经济复苏，但这种经济回暖却是建立在高房价、高房贷基础上，这种压力会在一定程度上导致居民控制消费支出，从而对整体消费起到抑制作用。
从中国储蓄结构上来看，国民储蓄中企业部门储蓄的贡献占很大比重，这并不能代表居民部门的储蓄水平。因此，世界银行公布的接近50%的中国储蓄率实际上是两者的混合。王涵表示：
截止2015年底，中国企业部门存款余额占GDP的64%，明显大幅高于美国和日本不到15%的占比。表明中国企业储蓄率偏高。
至于原因，王涵认为，企业部门存款居高不下，可能与我国的金融结构和企业部门杠杆较高相关：
企业部门近年来的存款增速持续上升与该部门杠杆率的持续攀升相一致。而2015年以来政府部门扩大开支对冲经济下滑，财政存款的增速也出现下降。
如果抛开企业储蓄，中国的居民储蓄率是否会类似于发达国家水平呢？王涵表示，并不是：
虽然近年居民新增存款增速下降，新增存款/GDP已低于10%，但这并不代表居民部门储蓄率已降低至接近发达国家水平。
在居民生活开销较大的情况下，为何会出现这种现象呢？王涵认为：
我们认为这主要是由于近年来利率市场化背景下，大量存款转化为了理财。目前理财总规模已接近居民存款的一半。
从统计局住户调查数据来看，中国居民储蓄率（（居民人均收入-居民支出）/居民人均收入）约为30%，仍然在全球领先，且高于其他新兴市场国家（如其他金砖国家）和日本等发达国家的历史转型期（如日本的70-80年代）。