在经济全球化和信息化加深的背景下，任何一个重大的国际金融市场动荡，会立刻传遍全球市场，这就使得各国金融市场之间的相互扰动在加剧。即使不是完全开放的市场，也会因为市场信心变化而受到连带影响。对中国这一个刚半开门的金融市场，选择正确的金融政策思路，使得国内市场尽量保持稳定，在这个动荡的时代里至关重要。
作为中国的独立智库，安邦咨询（ANBOUND）研究团队认为，面对动荡不已的国际金融市场，中国应该面向资本外流这一重要问题来设计金融政策，尤其是要预防资本大幅外流的情况发生。
我们之所以将注意力集中在资本外流问题，是基于对当前国际国内形势的跟踪研究和判断。我们认为，虽然中国央行明确表态人民币缺乏大幅贬值的基础，央行在政策上也不会采取大幅度的放松政策，但人民币汇率仍然存在明显且持续的贬值压力。一旦国内外同时出现某些负面因素，完全有可能触发中国再度出现大规模的资本外流。在中国经济艰难转型的节骨眼上，人民币大幅贬值和大规模资本外流是中国要重点防范的金融风险。
值得注意的是，近期国际市场上针对中国金融风险的负面信号不断增多。投行高盛公司近期发表报告称，最近数月官方公布的人民币跨境流动情况，可能掩饰了中国资本外流的真实压力。高盛称，外管局公布的5月境内代客结售汇逆差为20亿美元，但当月还有等值240亿美元的人民币流到境外，意味着5月潜在资本流出规模可能达260亿美元。高盛由此估计，从去年10月以来的外汇净流出总额应为5000亿美元，这比外管局公布的结售汇逆差暗示的3300亿美元高出51%。高盛认为，尽管没有明显的市场力量可解释近几个月以来人民币的流动状况，但非商业驱动因素是可能性较大的一个解释。
不断加强的对中国债务风险的预警，也是削弱市场对人民币信心的一个因素。近期，押注人民币贬值的避险基金海曼资本管理公司创办人巴斯（KyleBass）表示，由于企业债务违约数量升高，很多企业又陆续取消发债，中国规模高达3万亿美元的公司债市场已经冻结。巴斯表示，除了公司债市场，中国规模3.5万亿美元的财管市场也危机重重，这些理财产品几乎不受监管机构的监督。巴斯表示，中国近年来的借贷狂潮已创造出史上最大的总体失衡，预期中国银行(601988,股吧)业将损失3万亿美元，促使中国央行出台降准、降息至零利率，继续扩大资产负债表，但这些做法都对人民币造成压力。
在英国脱欧公投之后，全球市场对稳定的大国市场寄予了不少希望，这时候中国市场实际上存在潜在的机会——如果中国市场能保持一种“稳定”、“安全”的形象，将有助于吸引资本流向中国市场。不过，如果中国市场集中暴露出一些问题，这不仅会让中国错失机会，还会引发资本流出和人民币贬值的浪潮。近期人民币贬值的压力，就显示出这种可能性。
在此背景下，围绕资本流出来设计金融政策，比如针对资本外流来预先设计一些金融政策“闸门”，就变得很有必要。
一个政策选项就是推出“托宾税”。今年3月，外管局曾表示，为抑制短期跨境资本流出，中国正在研究“托宾税”。“托宾税”指对现货外汇交易征收统一的交易税以减少纯粹投机性交易。通俗来说，托宾税的作用就是在飞速转动的国际资金流动的链条上掺沙子，降低资本流动速度。7月5日，前中国银监会主席刘明康谈到，如果国家安全受到威胁，就有可能采取资本管制，实施托宾税。他还提到，监管层在推出托宾税时必须考虑三大基本前提，包括透明的触发点，实施过程中足够的信息披露，以及明确的退出机制。此外，中国实施托宾税必须根据国情“度身定制”。
除了“托宾税”，面对资本流出压力，央行现行的外汇管理工具箱中，还包含着很多种工具类型：一是对现行的已开放的经常项目管理，依然强调要有真实性、合规性；二是对于资本项下开放的项目，外汇局通过留痕管理，要求市场主体在银行办理业务的时候进行登记；三是对于部分开放的QFII、QDII等业务，通过和相关部门联合审批、联合监管。总体来看，要在不影响正常贸易投资便利化的前提下，对短期的投机性资金，可采取一定的相关政策措施，增加其交易成本。
总体来看，当前人民币汇率贬值和资本外流的压力仍然没有消除，针对资本流出来设计金融政策，应该成为政策部门当前重点考虑的问题。