《中国人民银行工作论文》刊载了孙国峰、尹航、柴航的文章《全局最优视角下的货币政策国际协调》，文章认为，一国货币当局进行货币政策国际协调可使本国的通胀达到最优的水平，得到本国的福利好于斯塔克伯格博弈的结果，因此货币政策国际协调具有必要性。
据和讯网了解，斯塔克尔伯格模型由法国经济学家斯塔克尔伯格（H.VonStackelberg）在上世纪30年代提出。该模型的假定是：主导企业知道跟随企业一定会对它的产量作出反应，因而当它在确定产量时，把跟随企业的反应也考虑进去了。因此这个模型也被称为“主导企业模型”。
文章指出，在经济全球化背景下，各经济体联系越来越紧密，彼此依赖程度加深。一国的货币政策会影响到其他国家的社会福利函数，反之亦然，货币政策的外溢性越来越明显。这种货币政策的外溢性既包括了全球金融体系高度一体化背景下，一国宽松货币对其他国家产出的刺激作用，也包括一国通过实施宽松货币政策促使本国经济复苏后，通过增加他国的外需对他国的经济产生提振作用。
金融危机后，金融全球化和金融市场之间的联动日益增强，各国经济和金融状况的外溢性愈发得到重视，发达经济体之间的广义货币政策协调也明显增强。
美联储主席耶伦在2015年初明确表示，美联储在制定货币政策时需要将其他国家的经济和金融市场发展纳入考虑因素，因后者会对美国经济及联储的政策目标产生影响，同时强调加强中央银行之间的沟通有助于促进金融稳定和经济增长。
文章认为，互利共赢的货币政策国际协调已开始成为现实，其内涵已经发生了重大转变，不再拘泥于特定的模式，由原来的自身最优视角转为全局最优视角。新的货币政策协调主要具有以下三个方面的特点：一是“事前”决策，而不是事后博弈。二是协调的深度和广度更强。三是协调方式更加简洁。当前货币政策的国际协调已不局限于过去的国际会议或国际协定，而是一国在事前决策时就将别国的情况纳入考量，这种协调不依赖国家之间达成约定。
值得注意的是，在金融危机前和金融危机后，各国货币当局在决策时都是以最大化自身效用为目标，只不过金融危机后开展全局最优的货币政策协调成为最符合各国自身利益的选择。