中银香港董事会秘书陈振英撰文指出，今年10月1日，人民币将被正式纳入特别提款权（SDR）货币篮子，占比10.92%。国际货币基金组织（IMF）将采用新方法计算SDR货币篮子中各种货币的金额，为配合人民币纳入特别提款权，IMF将在其官方外汇储备数据库中单独列出人民币资产。未来，预期各国央行或货币当局将逐步提升人民币储备的比重。这篇文章具有一定的借鉴意义。
内地资产规模3年增长5成
过去10年，香港资产管理业务发展突飞猛进，据香港证监会公布的《基金管理活动调查》数据，去年底香港的基金管理业务合计资产约173,930亿港元，较2005年的45,260亿港元，增加2.84倍，成为亚太区内主要的资产管理中心。而从2004年开始，随着开办离岸人民币业务，香港已经逐步成为全球离岸人民币业务的枢纽，提供全面及一站式的人民币服务。随着人民币投资渠道的扩大，人民币投资品种的增加，依托国际资金集散地和投资大平台的优越条件，香港离岸人民币资产管理业务的发展潜力巨大，前景诱人。
在内地经济持续增长下，居民的财富快速积聚，内地资产管理的规模也水涨船高。有市场分析报告估计，2015年，各类资产管理机构管理的内地资产规模已达到约93万亿人民币，约合14万亿美元，过去3年复合增长率高达51%，报告预计到2020年，内地资产管理市场管理的总规模将达到174万亿人民币，约合28万亿美元。
境外央行人币资产半年增6成
在追求收益和平衡风险的驱动下，庞大的内地资产势必寻找对外投资的机会和出路。近年来，已经有不少内地保险公司等大型机构利用香港的有利条件，在海外配置资产，管理组合。也有不少内地高资产人士以香港作为离岸理财的平台，分散投资。可以预见的是，只要香港不断保持和创造优势，在内地资本帐进一步逐步开放下，将有更多的内地机构和个人来港投资和配置资产。
在IMF讨论人民币加入SDR期间，外国央行已对人民币表现出浓厚兴趣。截至2015年6月底，境外央行或货币当局持有的人民币资产总额折合约1,203亿美元，在官方外汇储备占比约1.8%，已较IMF公布的2014年底外国央行持有746亿美元等值的人民币外汇储备增长超过60%。估计未来3年人民币资产占全球官方外汇储备的实际比重约会在4%至5%左右，即约3,300亿美元，有以倍计的显著升幅。事实上，俄罗斯已在去年第4季开始为其外汇储备购买人民币资产，而新加坡则从今年6月起将人民币投资纳入其外汇储备。
香港债券业务须离岸在岸并重
与此同时，内地银行间债券市场基本已打开大门，符合条件的境外机构投资银行间债券市场已没有额度限制，只须进行备案。预料内地债券将成为境外机构的主要人民币配置资产之一。
目前内地债券市场规模约52万亿元人民币，境外机构投资境内债券占整体境内债券市场1.61%，远低于印度的6%、泰国的16%、马来西亚的34%、印尼的58%、日本的10.6%和美国的48.2%。人民币加入SDR后，境外机构投资境内债券市场将会有持续的增长。
根据中国国债登记公司（「中债登」）公布的最新数据，6月份境外机构持有人民币债券余额为6,635亿元，比5月份猛增401亿元，余额和增幅均创下历史新高。由此可见，由人民币加入SDR货币篮子带来的全球人民币资产投资热潮方兴未艾，这除了境外央行增加人民币外汇储备，愈来愈多的境外机构也将人民币资产纳入资产管理组合。
境外各类机构增加人民币资产配置需求，对香港资产管理和银行业来说，是难得的机遇，将强化香港作为人民币资产交易及管理平台的角色。香港银行尤其是在代理外国央行债券投资的业务空间相当广阔。面对新的发展机遇，香港银行的债券业务应离岸和在岸并重、人民币和外币双轮驱动，加强为境外机构提供内地债券服务的资源配置，扩大债券代理平台的持盘和交易能力，建立更灵活的资金管控机制。同时应继续扩大客户基础，有针对性地对境外机构债券投资业务进行营销，加强开发人民币债券等固定收益类产品来满足市场需要。
深港通基金互认港业务重要引擎
近年来，特区政府积极推动香港资产管理业务的发展，陆续推出包括全面豁免交易所买卖基金转让的印花税、将豁免离岸基金利得税的适用范围扩大至私募基金、并将财资业务相关利润的利得税减半等，为吸引更多海外资金流入香港进行投资及财资管理，创造有利的政策环境。
同时，在中央政府的支持下，特区政府、金管局、人民币清算行也积极发挥各自功能，大力推动香港离岸人民币市场的发展。目前，香港离岸人民币资本市场、货币和外汇市场已初具规模，交易品种和市场深度逐步增加。与此同时，在内地和香港的共同努力下，两地资金可通过多元化通道进入对方金融市场，包括QDII、RQDII、沪港通、基金互认及未来的深港通等，成为香港离岸人民币资产管理的重要增长引擎。
依托有利的条件，积极引导国际市场在香港配置人民币资产的庞大需求，继续从政策上着力推进，香港的离岸人民币资产管理业务将大有可为。作为一点建议，笔者希望香港证监会考虑在未来进行《基金管理活动调查》时，增加统计并披露香港基金管理业务总资产中人民币所占的金额及比重，让市场有机会一窥人民币的发展趋势。